周一（6月8日）亞盤盤中，全球貴金屬進入關(guān)鍵博弈階段，金銀因?qū)傩圆町愋星榉只诵拿車@美聯(lián)儲政策路徑與宏觀風(fēng)險展開。
國內(nèi)黃金概念最新價5168.27，下跌3.63%；白銀概念最新價2066.71，下跌4.59%，兩市暫處休市。國際盤現(xiàn)貨黃金交投4314.12美元/盎司，本輪累計跌超100美元，回吐全年漲幅回到2025年末水平；現(xiàn)貨白銀失守70美元關(guān)口，報67.72美元/盎司，單日最大跌幅超8%。國內(nèi)主流品牌足金售價約1320元/克，較年初高點跌超兩成。
【基本面解析】
從黃金基本面來看，當(dāng)前多空邏輯呈現(xiàn)清晰的撕裂狀態(tài)：空頭占據(jù)短期優(yōu)勢，核心支撐是美聯(lián)儲加息預(yù)期的重新定價。美國5月超預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)徹底扭轉(zhuǎn)了市場此前對年內(nèi)降息的判斷，CME FedWatch工具顯示12月加息概率一度突破60%，美元指數(shù)站穩(wěn)99關(guān)口，10年期美債收益率上行到4.55%，直接推高了無息資產(chǎn)黃金的持有成本，此前中東地緣沖突帶來的避險溢價也被完全消化。但多頭的長期支撐并未松動，全球央行仍保持強勁購金節(jié)奏，今年一季度全球央行凈買入黃金244噸，連續(xù)多個季度遠超五年均值，中國央行更是實現(xiàn)連續(xù)19個月增持，主權(quán)儲備的剛性需求為金價托住了下跌空間，主流機構(gòu)如法巴仍維持年底4800美元的目標價，認為長期寬松的底色未變。
再看白銀基本面，其工業(yè)屬性被放大，波動幅度遠超黃金。當(dāng)前白銀一方面跟隨黃金受加息預(yù)期壓制，另一方面自身工業(yè)需求面臨壓力，白銀協(xié)會數(shù)據(jù)顯示工業(yè)需求已經(jīng)連續(xù)兩年走弱，降至四年低點，疊加市場對全球經(jīng)濟增長放緩的擔(dān)憂，工業(yè)端需求難以支撐銀價走強。但與黃金不同，白銀的供需缺口長期存在，全球白銀市場已經(jīng)連續(xù)五年出現(xiàn)供應(yīng)短缺，隨著光伏等新能源產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展，工業(yè)需求的長期增量仍然明確，這也讓多數(shù)機構(gòu)在本輪調(diào)整后轉(zhuǎn)向看多白銀，認為當(dāng)前的低價已經(jīng)充分price in利空，后續(xù)反彈空間大于黃金。
【貴金屬技術(shù)分析】
當(dāng)前貴金屬市場仍處于加息敘事和長期利多的博弈階段，黃金憑借避險和儲備屬性抗跌性更強，白銀則因工業(yè)屬性波動更大，短期預(yù)計維持震蕩偏弱格局，待政策預(yù)期明確后才會開啟新一輪趨勢行情。
現(xiàn)貨黃金：現(xiàn)貨黃金本輪深度回調(diào)后，技術(shù)面呈現(xiàn)明顯空頭主導(dǎo)格局。周線級別，金價連續(xù)兩周收陰，上周實體大陰直接跌破4400美元關(guān)鍵支撐，回吐了今年1-4月全部漲幅，價格回到2025年末水平，短期均線全部拐頭向下，MACD綠柱持續(xù)放量，空頭趨勢明確。日線級別，價格從5598美元高點回落以來，呈現(xiàn)階梯式下行結(jié)構(gòu)，每一次反彈高點都逐步降低，低點持續(xù)下移，目前金價運行于所有短期均線下方，MA20、MA50均線形成死叉，4300美元為階段關(guān)鍵支撐，若跌破則進一步下看4200-4150美元區(qū)間。短周期來看，4小時級別金價刺破前低后沒有延續(xù)性下跌，KDJ指標低位形成金叉，存在超跌后技術(shù)性反彈需求，初步反彈壓力在4370-4400美元區(qū)間，4450美元為強阻力，反彈未突破該位置之前，整體趨勢依然偏空。
現(xiàn)貨白銀：現(xiàn)貨白銀跟隨黃金同步走弱，跌幅遠大于黃金，技術(shù)面空頭格局更為明確。周線級別，銀價從89.34美元高點回落以來，已經(jīng)連續(xù)四周收陰，周線MACD形成死叉，價格跌破MA20均線，直接回踩至67美元附近，周跌幅達到8.2%，創(chuàng)年內(nèi)最大單周跌幅，空頭動能充分釋放。日線級別，銀價維持震蕩下行趨勢，所有短期均線空頭排列，價格持續(xù)運行于均線下方，MACD綠柱持續(xù)放大，當(dāng)前交投于67.76美元，67美元為階段重要支撐，上方阻力分別看68.5美元、69.5美元，整體反彈空間被牢牢壓制。短周期看，1小時級別銀價跌破前期震蕩區(qū)間下沿后，小幅反彈測試68.5美元阻力，此處正是前期震蕩平臺下沿，現(xiàn)在已經(jīng)轉(zhuǎn)化為強壓力，KDJ指標超跌反彈后接近中位，反彈動能不足，再次承壓下行的概率較高。
