周一（6月1日）歐盤時段，現(xiàn)貨黃金震蕩下行跌破4500美元關(guān)口，交投于4498美元/盎司附近，單日跌幅擴(kuò)大至0.8%以上，結(jié)合多周期技術(shù)走勢來看，短期空頭力量依然占據(jù)主導(dǎo)，下方仍有進(jìn)一步測試支撐的空間。
【要聞速遞】
美債收益率高位企穩(wěn)，政策拐點(diǎn)悄然降臨。? 10年期美債收益率持穩(wěn)于4.46%，2年期收益率維持在4.03%，美元指數(shù)圍繞99關(guān)口窄幅波動。在這看似平靜的市場背后，美聯(lián)儲的政策劇本已被徹底改寫。荷蘭合作銀行最新報告明確指出，在凱文·沃什（Kevin Warsh）正式接任主席前夕，F(xiàn)OMC（聯(lián)邦公開市場委員會）已完成重大轉(zhuǎn)向——徹底放棄“寬松傾向”。
該行高級策略師Philip Marey指出，這一轉(zhuǎn)變是過去幾周鷹派信號累積的結(jié)果。此前4月會議尚保留暗示降息的措辭，但隨著4月PCE通脹沖上3.8%（三年新高）及中東沖突推高油價，官員立場急劇硬化。卡什卡利投票反對寬松措辭，被視為“最鴿派”的沃勒也主張刪除降息指引，庫克更是直言“已準(zhǔn)備好加息”。市場定價已從兩個月前預(yù)期的“2026年降息四次”，逆轉(zhuǎn)至“一次降息都不確定”。
推遲降息的核心邏輯在于油價韌性。Marey強(qiáng)調(diào)，中東局勢遠(yuǎn)未平息——美伊在核計(jì)劃、海峽控制權(quán)上分歧依舊，以軍對黎巴嫩發(fā)動25年來最深入侵，伊朗革命衛(wèi)隊(duì)持續(xù)報復(fù)。布倫特原油自2月底以來已漲約25%，只要霍爾木茲海峽無法完全恢復(fù)正常通行，油價便難回80美元以下。這種“地緣政治溢價”正轉(zhuǎn)化為持久的通脹壓力，迫使美聯(lián)儲采取防御姿態(tài)。
基于此，荷蘭合作銀行將首次降息預(yù)測從2026年9月推遲至10月，第二次降息則從12月推遲至2027年1月。雖然表面僅推遲一個月，但政策信號極為強(qiáng)硬：2026年全年可能僅降息一次。報告警告，鑒于通脹粘性超預(yù)期及FOMC的鷹派立場，這一時間表仍面臨進(jìn)一步推遲的風(fēng)險。對于市場而言，這意味著高利率環(huán)境的持續(xù)時間將遠(yuǎn)超此前任何樂觀預(yù)期。
【技術(shù)面分析】
周線級別來看，現(xiàn)貨黃金已經(jīng)連續(xù)三周收陰，從今年初接近5600美元的歷史高點(diǎn)累計(jì)下跌已經(jīng)超過1000美元，整體下行趨勢保持完整。當(dāng)前價格已經(jīng)跌破200周均線，周線布林帶開口向下擴(kuò)張，價格沿著下軌運(yùn)行，MACD指標(biāo)死叉向下，綠柱持續(xù)放大，顯示空頭趨勢明確。不過周線RSI指標(biāo)已經(jīng)回落至28，進(jìn)入明確的超賣區(qū)間，經(jīng)過連續(xù)下跌后，下方空頭動能釋放已經(jīng)相對充分，進(jìn)一步大幅下跌的空間有限，短期更偏向震蕩尋底而非單邊加速下行。
日線級別走勢來看，上周五價格沖高至4598美元，距離4600關(guān)口僅一步之遙，但最終未能站穩(wěn)，日內(nèi)歐盤直接回落跌破4530一線的短期支撐，說明多頭反攻已經(jīng)失敗，空頭重新掌控盤面。目前價格依然運(yùn)行在日線級別的下行通道中，5日、10日、20日均線全部呈空頭排列，價格反彈始終未能突破10日均線壓制，說明反彈只是超跌修復(fù)，并未改變趨勢。MACD指標(biāo)方面，此前反彈帶動紅柱小幅擴(kuò)張，今日回落之后紅柱快速收斂，有重新形成死叉的跡象，空頭動能再次積蓄，日內(nèi)歐盤跌破4500關(guān)口后，短期趨勢進(jìn)一步走弱。
日內(nèi)4小時級別來看，價格形成了明確的雙頂形態(tài)，兩個高點(diǎn)分別位于4592美元和4598美元，頸線位置就在4520美元，今日歐盤已經(jīng)有效跌破頸線，根據(jù)形態(tài)測算，下跌目標(biāo)將看向4440-4450美元區(qū)間。布林帶開口重新向下，均線系統(tǒng)再次拐頭，短線空頭信號明確。下方關(guān)鍵支撐首先看4480美元，這是去年12月的震蕩平臺低點(diǎn)，若跌破此處，下一支撐就在4400美元關(guān)口，也就是61.8%斐波那契回撤位，此處匯聚了200日均線，支撐力度較強(qiáng)。上方短期阻力在4530美元，也就是跌破前的盤整平臺下沿，進(jìn)一步阻力在4570美元附近。
綜合來看，歐盤跌破4500關(guān)口后，現(xiàn)貨黃金短期空頭趨勢確認(rèn)，操作上建議以反彈高空為主，輕倉參與，等待晚間非農(nóng)數(shù)據(jù)前的趨勢延續(xù)，中長期來看連續(xù)下跌后下方空間有限，不建議盲目追空。
