周五（3月6日）歐洲時(shí)段，黃金素來是抵御地緣風(fēng)險(xiǎn)的“避險(xiǎn)首選”，但近期表現(xiàn)卻背離這一傳統(tǒng)。盡管中東局勢(shì)持續(xù)緊繃，周四現(xiàn)貨黃金仍跌約1.17%，報(bào)每盎司5080美元左右。追蹤貴金屬及金礦股的基金，如SPDR黃金信托（GLD）和VanEck金礦ETF（GDX），本周也大概率收跌。白銀走勢(shì)同樣疲軟，價(jià)格同步走低，顯示在地緣動(dòng)蕩背景下，貴金屬未能延續(xù)以往的避險(xiǎn)強(qiáng)勢(shì)。
【要聞速遞】
面對(duì)地緣沖突，黃金這一傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)卻未如預(yù)期般走強(qiáng)，市場(chǎng)分析認(rèn)為，背后主要有三大核心因素交織作用。
首先，前期多頭過度集中引發(fā)獲利了結(jié)。過去一年，投資者對(duì)貴金屬的追捧更多出于動(dòng)量交易邏輯，而非純粹避險(xiǎn)需求。富蘭克林鄧普頓的斯蒂芬·多佛指出，漲幅過大的資產(chǎn)難以持續(xù)強(qiáng)勢(shì);摩根大通策略團(tuán)隊(duì)也提到，交易擁擠導(dǎo)致近期多頭平倉，白銀市場(chǎng)表現(xiàn)尤甚。
其次，美元走強(qiáng)形成直接壓制。中東局勢(shì)令資金流入美元避險(xiǎn)，美元指數(shù)周四漲0.5%，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的黃金構(gòu)成反向壓力。不過，世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，此輪美元反彈或難持久，一旦轉(zhuǎn)弱，將為金價(jià)提供支撐。
最后，宏觀層面美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫成為關(guān)鍵阻力。沖突推高油價(jià)，加劇通脹擔(dān)憂，降低短期降息可能。高盛指出，油價(jià)劇烈波動(dòng)時(shí)央行傾向收緊政策。芝商所數(shù)據(jù)顯示，交易員已將首次降息預(yù)期從6月推遲至9月，利率維持高位令無息黃金吸引力減弱。
【技術(shù)分析】
現(xiàn)貨黃金：黃金市場(chǎng)本周走勢(shì)跌宕起伏。今日，美國(guó)將公布非農(nóng)數(shù)據(jù)與零售數(shù)據(jù)，在此背景下，黃金走勢(shì)依舊疲軟，掃蕩式下跌態(tài)勢(shì)大概率延續(xù)。短期來看，5050 - 5060區(qū)間存在一定支撐，需予以留意；而5000美元大關(guān)堪稱多頭的生命線，若該關(guān)口未能失守，多頭尚存反擊契機(jī)，一旦下破，市場(chǎng)恐將再度遭遇砸盤。下方需重點(diǎn)關(guān)注4920、4850，以及4730和4650美元等關(guān)鍵位置。上方阻力方面，短期可留意5100 - 5110區(qū)間，同時(shí)5日、10日均線，5135 - 5140區(qū)間，以及昨日高點(diǎn)區(qū)域，均構(gòu)成一定壓制。
現(xiàn)貨白銀：就白銀走勢(shì)而言，其表現(xiàn)較黃金更為疲弱，不僅波動(dòng)幅度更大，節(jié)奏也更為迅猛。核心研判維持不變：白銀正處于牛市向牛皮市，乃至熊市過渡的階段。這種行情轉(zhuǎn)換絕非短期所能達(dá)成，回顧去年白銀開啟單邊飆升行情前，曾在50美元下方（確切地說是30美元下方）歷經(jīng)數(shù)年的反復(fù)震蕩。當(dāng)然，空頭主導(dǎo)的下行周期不會(huì)如此漫長(zhǎng)，短則數(shù)月，長(zhǎng)則一年半載便可能完成。因此，后續(xù)白銀大概率會(huì)陷入反復(fù)拉漲與打壓的拉鋸，本質(zhì)都是為拉高出貨做鋪墊。需緊盯沖高回落的走勢(shì)，上方首要阻力位于84美元區(qū)域，87 - 86美元區(qū)間同樣構(gòu)成關(guān)鍵阻力位。只要價(jià)格拉高后無法突破87美元，便大概率迎來下跌；若成功突破，則可能上探90美元乃至更高位置后再轉(zhuǎn)跌。下方支撐重點(diǎn)關(guān)注80美元與77美元，一旦支撐位失守，價(jià)格將如泄洪般下行，后續(xù)目標(biāo)直指75 - 74美元、70 - 71美元區(qū)間，在支撐跌破前，多頭仍有反撲機(jī)會(huì)。
