周一（11月10日）亞市尾盤(pán)，現(xiàn)貨黃金當(dāng)前強(qiáng)勢(shì)主要受三大核心基本面驅(qū)動(dòng)：首先，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)升溫，市場(chǎng)押注12月或?qū)㈤_(kāi)啟寬松周期，壓低美元與美債收益率；其次，經(jīng)濟(jì)隱憂加劇，消費(fèi)者信心驟降與就業(yè)市場(chǎng)降溫信號(hào)強(qiáng)化避險(xiǎn)需求；最后，地緣沖突持續(xù)及央行購(gòu)金潮為金價(jià)構(gòu)筑長(zhǎng)期支撐。技術(shù)面突破4050美元后，多頭下一目標(biāo)指向4082美元。

近期數(shù)據(jù)顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)放緩跡象。10月份美國(guó)經(jīng)濟(jì)因政府和零售業(yè)拖累而減少就業(yè)崗位，同時(shí)企業(yè)宣布的裁員人數(shù)因成本削減和人工智能應(yīng)用而激增。此外，11月初美國(guó)消費(fèi)者信心亦降至近三年半低點(diǎn)，反映市場(chǎng)對(duì)政府長(zhǎng)期停擺影響的擔(dān)憂。

美國(guó)已獲得足夠的民主黨票數(shù)，推進(jìn)新的臨時(shí)撥款決議以資助政府運(yùn)行至1月30日并結(jié)束停擺，投票仍在進(jìn)行中。如果美國(guó)結(jié)束歷史最長(zhǎng)時(shí)間停擺，可能會(huì)在短線令金價(jià)面臨回調(diào)壓力。

市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月降息的可能性為67%。盡管美國(guó)參議院周日已推進(jìn)旨在結(jié)束長(zhǎng)達(dá)40天政府停擺的措施，但經(jīng)濟(jì)不確定性仍支撐黃金的避險(xiǎn)吸引力。

近年來(lái)，美元在各國(guó)央行儲(chǔ)備中的占比逐漸下降，而黃金則備受青睞。自 1996 年起，黃金于央行儲(chǔ)備占比首度超越美債。年初至今，金價(jià)漲幅近 50%，十年間更是飆升約 300%。新興經(jīng)濟(jì)體央行成購(gòu)金主力，2025 年第二季度，全球央行黃金儲(chǔ)備總值首超美債規(guī)模，黃金正逐步取代美債，成為避險(xiǎn)優(yōu)選。

中國(guó)黃金協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示：2025年前三季度，國(guó)內(nèi)黃金ETF增倉(cāng)79.015噸，同比大漲164.03%（較2024年同期增29.927噸），截至9月末持倉(cāng)量達(dá)193.749噸。全球央行持續(xù)購(gòu)金背景下，我國(guó)自2024年11月至2025年9月已連續(xù)11個(gè)月增持黃金，年內(nèi)累計(jì)增持23.95噸，使黃金儲(chǔ)備總量攀升至2303.52噸。