北京時(shí)間周五（9月26日）歐洲時(shí)段，美元指數(shù)高位跳水，交投于98.39附近，金價(jià)目前交投于3753.99美元/盎司，漲幅0.16%，最高觸及3754.93美元/盎司，最低觸及3734.28美元/盎司。金價(jià)維持震蕩格局，在20個(gè)點(diǎn)的區(qū)間內(nèi)整理，目前振幅收窄，交投于3751.03附近。值得注意的是周三紐約時(shí)段在美國(guó)公布強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，黃金走出探底回升走勢(shì)。

【基本面解析】

在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的最新動(dòng)態(tài)中，盡管美國(guó)第二季度GDP增速經(jīng)歷了大幅向上修正，從而給黃金市場(chǎng)帶來(lái)了一定的拋售壓力，然而黃金價(jià)格依然堅(jiān)挺，穩(wěn)穩(wěn)地維持在每盎司3700美元的重要關(guān)口之上，當(dāng)前更是守住了3740美元這一關(guān)鍵價(jià)位。

具體來(lái)看，美國(guó)第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）迎來(lái)了第三次也是最終的修正值。數(shù)據(jù)顯示，4 - 6月期間的經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到了3.8%，相較于此前3.3%的預(yù)估水平有了顯著的提升。

這份亮眼的GDP報(bào)告一經(jīng)公布，便引發(fā)了市場(chǎng)的強(qiáng)烈反應(yīng)。美元指數(shù)隨之大幅走強(qiáng)，而作為重要風(fēng)向標(biāo)的基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率也攀升至4.2%。顯然，這樣的數(shù)據(jù)對(duì)于美國(guó)貨幣政策中的鷹派陣營(yíng)而言是一大利好，但卻對(duì)貴金屬市場(chǎng)構(gòu)成了輕微的利空壓力。

需要特別關(guān)注的是，此次實(shí)際GDP的增長(zhǎng)背后有著復(fù)雜的因素。其中，進(jìn)口的下滑起到了關(guān)鍵作用——因?yàn)樵贕DP核算公式（GDP = C + I + G + X - M）中，進(jìn)口M屬于抵扣項(xiàng)，其數(shù)值下降會(huì)使得GDP相應(yīng)上升，但這并不意味著經(jīng)濟(jì)真正實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。與此同時(shí)，消費(fèi)支出的增長(zhǎng)也為GDP貢獻(xiàn)了力量，不過(guò)投資I與進(jìn)口M的同步下滑在一定程度上抵消了這部分增長(zhǎng)動(dòng)能。此外，美國(guó)8月成屋銷售量還出現(xiàn)了0.2%的環(huán)比下降。

在報(bào)告發(fā)布之前，黃金市場(chǎng)原本處于正向波動(dòng)的狀態(tài)。但隨著這份強(qiáng)勁數(shù)據(jù)的出爐，金價(jià)走勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，由漲轉(zhuǎn)跌。不過(guò)，隨后市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)GDP大幅上修的部分原因是關(guān)稅導(dǎo)致的出口大幅下滑，這一因素在一定程度上抵消了數(shù)據(jù)的利好影響，于是現(xiàn)貨黃金價(jià)格再度上漲，回升至3740附近，目前交投于3746美元/盎司。

除了GDP數(shù)據(jù)超出預(yù)期之外，報(bào)告還揭示了另一個(gè)積極信號(hào)——美國(guó)消費(fèi)支出出現(xiàn)了顯著改善，消費(fèi)增幅高達(dá)2.5%，較此前1.6%的預(yù)估水平有了大幅提升。

Northlight資產(chǎn)管理公司的首席投資官克里斯·扎卡雷利對(duì)此發(fā)表了看法。他認(rèn)為，3.8%的經(jīng)濟(jì)增速表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依然跑贏高企的通脹水平。同時(shí)，他還指出了一個(gè)對(duì)黃金有利的因素：即便經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，也不會(huì)為美國(guó)股市提供過(guò)多的上漲動(dòng)力，不會(huì)使美股分走市場(chǎng)的流動(dòng)性。

他在一份報(bào)告中進(jìn)一步闡述道：“我們認(rèn)可美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在強(qiáng)勁增長(zhǎng)的事實(shí)，并且對(duì)企業(yè)在復(fù)雜環(huán)境下所取得的優(yōu)異業(yè)績(jī)印象深刻。但是，這些利好消息中的大部分，甚至是超出預(yù)期的部分，都已經(jīng)充分反映在了當(dāng)前的股價(jià)之中?！彼€預(yù)計(jì)，若短期內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)（他認(rèn)為這種可能性較高），核心原因?qū)⑹钱?dāng)前市場(chǎng)估值遠(yuǎn)高于歷史均值，導(dǎo)致容錯(cuò)空間大幅收窄。

進(jìn)入本周后半段，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)政府可能停擺的擔(dān)憂情緒逐漸升溫，加之俄烏沖突近期有所升級(jí)，兩者共同推動(dòng)了避險(xiǎn)情緒的小幅度上升。

據(jù)悉，白宮預(yù)算辦公室已要求美國(guó)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)著手制定預(yù)案，為下周可能發(fā)生的政府停擺期間的大規(guī)模裁員做好準(zhǔn)備。各機(jī)構(gòu)接到指令后，需要梳理即將到期的可自由支配資金項(xiàng)目，并擬定相關(guān)計(jì)劃，準(zhǔn)備在與特朗普政府優(yōu)先事項(xiàng)不符的領(lǐng)域進(jìn)行永久性崗位裁撤。有報(bào)道稱，這一舉措被視為超出了常規(guī)停擺程序的升級(jí)動(dòng)作。按照常規(guī)程序，非必要政府工作人員通常只是被停薪留職，最終會(huì)重返工作崗位并獲得欠薪補(bǔ)發(fā)。

針對(duì)此舉，參議院少數(shù)黨領(lǐng)袖查克·舒默在聲明中批評(píng)這是“恐嚇行為”，并表示這些不必要的解雇要么會(huì)被法院駁回，要么政府最終將重新聘用這些員工。

在這樣的背景下，諸多不確定性因素的存在都在一定程度上制約了金價(jià)回落的幅度。

【黃金走勢(shì)分析】

在當(dāng)前的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)下，現(xiàn)貨黃金于3740上方呈現(xiàn)出岌岌可危之勢(shì)。從日線圖來(lái)看，其多次觸及5日均線后雖有所反彈，但每次反彈的力度卻漸次減弱。此刻，市場(chǎng)的目光聚焦于今晚8:30即將公布的美國(guó)8月核心PCE物價(jià)指數(shù)。倘若該數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，那么金價(jià)極有可能失守3740這一關(guān)鍵價(jià)位。要知道，3740不僅是重要的支撐位，更是近期多頭全力捍衛(wèi)的關(guān)鍵防線。一旦此關(guān)口被突破，金價(jià)或?qū)⑾滦兄?700附近尋求新的支撐。

值得一提的是，3740堪稱黃金市場(chǎng)的多空分水嶺，多頭在此嚴(yán)陣以待。目前，現(xiàn)貨黃金尚能勉強(qiáng)守住4小時(shí)級(jí)別上升趨勢(shì)線的下軌。同時(shí)，其已多次試探5日均線，若后續(xù)不幸跌破該均線，則大概率會(huì)向3700處的10日均線以及上升通道下軌區(qū)域?qū)ふ抑巍?/p>