北京時(shí)間周四（9月25日）歐洲時(shí)段，美元指數(shù)遇阻小幅回落，交投于97.78附近，金價(jià)目前交投于3755.99美元/盎司，漲幅0.53%，最高觸及3761.38美元/盎司，最低觸及3729.49美元/盎司。市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前兩次降息，這抑制了美元隔夜?jié)q至兩周高位的動(dòng)能，并為無(wú)息資產(chǎn)黃金提供支撐。此外，持續(xù)升級(jí)的俄烏沖突和中東沖突等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步鞏固了黃金的避險(xiǎn)需求。

【基本面解析】

分析師指出，美國(guó)擴(kuò)大關(guān)稅范圍（針對(duì)口罩、注射器、機(jī)器人等進(jìn)口品）的舉措加劇了貿(mào)易不確定性和全球經(jīng)濟(jì)緊張，可能推高通脹預(yù)期，并削弱美元作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位。這將刺激投資者轉(zhuǎn)向黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，導(dǎo)致金價(jià)上漲。根據(jù)2025年市場(chǎng)數(shù)據(jù)，受稅擔(dān)憂、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期已推動(dòng)金價(jià)多次刷新歷史記錄高點(diǎn)。 長(zhǎng)期來(lái)看，關(guān)稅若引發(fā)供應(yīng)鏈中斷和報(bào)復(fù)性措施，金價(jià)可能維持高位，但短期波動(dòng)取決于政策執(zhí)行細(xì)節(jié)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾本周對(duì)降息持謹(jǐn)慎態(tài)度，限制了美元的深層跌幅，同時(shí)也壓制了金價(jià)的上行空間。市場(chǎng)似乎不愿輕舉妄動(dòng)，正等待關(guān)鍵美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為下一步方向布局。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾本周發(fā)聲，助推美元攀至兩周高位，并于周三施壓無(wú)息資產(chǎn)黃金。他意在打消市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步降息的臆測(cè)，警示過(guò)早大幅降息或使抗通脹成果付諸東流，甚至迫使政策轉(zhuǎn)向。然而，鑒于本月已實(shí)施自去年12月來(lái)的首次降息（幅度25個(gè)基點(diǎn)），且因擔(dān)憂美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)走弱，市場(chǎng)仍普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在10月與12月再度降息，這一鴿派立場(chǎng)制約了美元上行空間，為黃金帶來(lái)支撐。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普加大對(duì)俄強(qiáng)硬表態(tài)，主張北約戰(zhàn)機(jī)應(yīng)擊落闖入領(lǐng)空的俄方軍機(jī)，并稱(chēng)在歐美支持下烏克蘭有望收復(fù)全部失地。俄方迅速反駁，克里姆林宮發(fā)言人佩斯科夫強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)推進(jìn)特別軍事行動(dòng)以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，斥相關(guān)言論荒謬。此外，特朗普向阿拉伯及穆斯林領(lǐng)袖保證不會(huì)默許以色列吞并約旦河西岸；也門(mén)胡塞武裝則宣稱(chēng)對(duì)襲擊以色列埃拉特市的無(wú)人機(jī)事件負(fù)責(zé)。多重地緣風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)化了黃金避險(xiǎn)魅力。當(dāng)前市場(chǎng)緊盯美國(guó)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與美聯(lián)儲(chǔ)官員講話，尤其是周五發(fā)布的PCE物價(jià)指數(shù)，其將左右美元需求與黃金短期走向。

周四晚些時(shí)候美國(guó)將公布第二季度GDP終值、周度初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)和耐用品訂單數(shù)據(jù)，但市場(chǎng)焦點(diǎn)仍集中在周五發(fā)布的美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)PCE——這一美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)上。

【黃金走勢(shì)分析】

現(xiàn)貨黃金4小時(shí)線圍繞上升通道操作，線下回線空，線上回線買(mǎi)，目前觀測(cè)點(diǎn)是能否守住上升通道下軌，如果守住有望沖擊中軌。支撐為軌道線下軌，壓力為中軌。

分時(shí)圖可以看出現(xiàn)貨黃金跌破3740后v形態(tài)反轉(zhuǎn)，目前守住3740的形態(tài)頸線，如果3740跌破則金價(jià)將繼續(xù)探底，甚至跌破5日EMA。如果守住則有望進(jìn)攻4小時(shí)線的上升通道中軌。

日線圖顯示金價(jià)對(duì)5日EMA在3730附近進(jìn)行了2次回踩，短期不應(yīng)該繼續(xù)跌破。如果跌破3730金價(jià)將去下探3700整數(shù)關(guān)口，也是10日EMA與日線上升趨勢(shì)線的交匯點(diǎn)同時(shí)也是5日MA附近。

從日線震蕩指標(biāo)來(lái)看，MACD高位鴨子張嘴形態(tài)仍然看漲，RSI也表示目前金價(jià)仍在多頭方掌控之中，目標(biāo)價(jià)依然是3824附近，即前期金價(jià)的大型三角形整理形態(tài)的量度漲幅。