北京時(shí)間周二（3月22）凌晨00:00，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在全美商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家協(xié)會(huì)舉辦的會(huì)議上發(fā)表講話時(shí)稱，美聯(lián)儲(chǔ)將調(diào)整政策，確?；謴?fù)價(jià)格穩(wěn)定，同時(shí)保持強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)。如有需要，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備加息50個(gè)基點(diǎn)。
“如果我們認(rèn)為加息50個(gè)基點(diǎn)是合適的，我們就會(huì)這么做。如果美聯(lián)儲(chǔ)需要將利率收緊至超過中性利率，采取更緊縮的立場(chǎng)，我們也會(huì)這樣做?！?/p>
在縮表方面，鮑威爾重申了上周三發(fā)布會(huì)上的言論，稱削減資產(chǎn)負(fù)債表的行動(dòng)“可能最早在下一次5月份會(huì)議上開始，但現(xiàn)在我們還沒有做出決定。預(yù)計(jì)整個(gè)縮表流程可能持續(xù)3年或更長(zhǎng)時(shí)間。”
關(guān)于經(jīng)濟(jì)前景，鮑威爾認(rèn)為，明年經(jīng)濟(jì)衰退的可能性沒有上升，經(jīng)濟(jì)可以應(yīng)對(duì)寬松貨幣政策減少，但很難說經(jīng)濟(jì)是否會(huì)回到疫情前的水平。他表示，收益率曲線形狀是美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)測(cè)的內(nèi)容之一，而他本人傾向于觀察收益率曲線的短期部分。
在鮑威爾最新表態(tài)后，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)5月加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性突破63%，遠(yuǎn)高于上周五44%的水平。美聯(lián)儲(chǔ)掉期定價(jià)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)5月加息約41個(gè)基點(diǎn)。
鮑威爾的“鷹派”言論預(yù)示著，美聯(lián)儲(chǔ)可能在5月FOMC會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)同時(shí)宣布縮減資產(chǎn)負(fù)債表，這令美債市場(chǎng)再遭重挫！
隔夜，美債收益率飆升，短期美債拋售明顯。
與美聯(lián)儲(chǔ)利率預(yù)期關(guān)聯(lián)度最為緊密的2年期美債收益率上升近20點(diǎn)最高至2.136%，自2019年5月以來首度升破關(guān)鍵的2%關(guān)口，當(dāng)日升幅也是2009年6月以來第二大。僅在過去三周內(nèi)，2年期美國國債收益率就上漲了86個(gè)基點(diǎn)。
3年期美債收益率盤中漲幅一度超20個(gè)基點(diǎn)，當(dāng)日收于2.32%，上漲約18個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下過去10年來該期限收益率的最大單日漲幅之一。
有著“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”之稱的指標(biāo)10年期美債收益率自2019年5月以來首次躍升至2.3%以上。
截止目前，美債中長(zhǎng)期收益率已經(jīng)出現(xiàn)了倒掛，且趨勢(shì)更加明顯——3年期-10年期、5年期-10年期以及7年期-10年期美債收益率之差均已跌入負(fù)值。
而更受關(guān)注的10年期和2年期美債之間的收益率差自今年年初以來已縮小了約60個(gè)基點(diǎn)，周一該收益率差進(jìn)一步收窄至了17個(gè)基點(diǎn)，從趨勢(shì)上看兩者出現(xiàn)倒掛只是時(shí)間問題。
業(yè)內(nèi)普遍共識(shí)：“美債收益率倒掛是關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)衰退的極為有效的先行指標(biāo)，特別是2年期-10年期美債收益率組合的倒掛?！?/p>
從歷史數(shù)據(jù)來看，在過去68年時(shí)間里，2年期和10年期美債收益率曲線倒掛后沒有發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的情況僅出現(xiàn)過一次，因此一旦兩者出現(xiàn)倒掛，美國經(jīng)濟(jì)將大概率發(fā)生衰退，經(jīng)濟(jì)衰退大致發(fā)生在倒掛出現(xiàn)的6至24個(gè)月之后。
