金投網(wǎng)（m.jhhuoguo.com）2017年7月7日訊，股指期貨最新消息：

受歐洲、英國央行鷹派言論拖累，近期全球股市表現(xiàn)疲弱，納斯達克指數(shù)上周重挫2%，市場擔憂貨幣政策收緊將壓制權(quán)益市場表現(xiàn)。在全球市場疲弱的背景下，A股能否獨善其身，本文將著重探討這一問題。

在討論具體行情之前，首先給出一組有意思的數(shù)據(jù)。我們統(tǒng)計了上證綜指與10年期國債收益率60日相關(guān)系數(shù)，數(shù)據(jù)顯示自4月27日開始，兩者相關(guān)系數(shù)持續(xù)低于-0.8。這一數(shù)據(jù)暗示了這樣一個現(xiàn)象，二季度開始權(quán)益市場走勢完全由利率因子所主導(dǎo)，無風(fēng)險利率上行對應(yīng)著股價下跌，反之無風(fēng)險利率回落意味著股價回升。

造成這一現(xiàn)象的原因在于4月之后利率因子完全由監(jiān)管預(yù)期所主導(dǎo)，銀行“三三四”檢查啟動之后，市場對于委外贖回、銀行縮表的擔憂令國債收益率持續(xù)攀升，資金面的潛在隱患是股市調(diào)整的重要導(dǎo)火索。10年期國債收益率于5月23日見頂，并在6月12日之后加速回落，其間發(fā)生了兩個重要變化：一是6月上旬央行釋放流動性，同時監(jiān)管并未進一步升級；二是同業(yè)存單利率開始調(diào)整，在資金面預(yù)期好轉(zhuǎn)之下，同業(yè)存單需求恢復(fù)，債市搶跑行情開啟。兩者為6月股市超跌反彈提供了相對適宜的環(huán)境，因而股債聯(lián)動緊密的背后體現(xiàn)是監(jiān)管政策對于市場情緒擾動。