3：次新股熱衷并購(gòu)

新規(guī)要求再融資有18個(gè)月的限制，而并購(gòu)重組的配套融資不受影響。企業(yè)的融資需求多數(shù)會(huì)轉(zhuǎn)化成并購(gòu)重組需求，會(huì)讓并購(gòu)重組成為企業(yè)成長(zhǎng)的常規(guī)方式。尤其對(duì)于新上市的次新股而言，在上市后兩年內(nèi)，通過(guò)并購(gòu)方式來(lái)實(shí)現(xiàn)外延式擴(kuò)張是資本運(yùn)作的首選，簡(jiǎn)而言之，并購(gòu)還會(huì)火下去。

4：投行血拼IPO項(xiàng)目

從投行角度而言，再融資的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)大大受限，業(yè)務(wù)重點(diǎn)會(huì)轉(zhuǎn)移到IPO、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股和并購(gòu)重組領(lǐng)域。尤其IPO領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，主要是目前發(fā)行提速且投行團(tuán)隊(duì)對(duì)IPO業(yè)務(wù)比較熟悉。隨之而來(lái)的問(wèn)題是IPO的申報(bào)質(zhì)量會(huì)出現(xiàn)下降趨勢(shì)，需要提防IPO項(xiàng)目中的財(cái)務(wù)造假可能。

5：成長(zhǎng)型企業(yè)會(huì)更值錢

再融資難度增加導(dǎo)致的上市公司并購(gòu)熱情，加之投行業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)戰(zhàn)IPO業(yè)務(wù)領(lǐng)域，對(duì)于成長(zhǎng)型企業(yè)的證券化是利好。好的標(biāo)的企業(yè)無(wú)論是IPO和被并購(gòu)的可能性都會(huì)提高，會(huì)導(dǎo)致并購(gòu)交易和PE投資的價(jià)格走高，會(huì)促進(jìn)PE投資的活躍，也可能導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)新熱潮的連鎖反應(yīng)。

6：投資機(jī)構(gòu)保駕護(hù)航

重組配套融資的發(fā)行價(jià)格也調(diào)整成市價(jià)發(fā)行，配套融資的發(fā)行難度會(huì)增加，選擇配套融資做并購(gòu)重組支付會(huì)有難度。另外，再融資18個(gè)月的間隔會(huì)改變新建項(xiàng)目的操作模式，促使企業(yè)更多在體外培育項(xiàng)目后在擇機(jī)注入。上述兩項(xiàng)訴求導(dǎo)致上市公司跟投資機(jī)構(gòu)的合作會(huì)更為緊密，在體外培育新建項(xiàng)目中產(chǎn)業(yè)基金會(huì)更多參與，在解決并購(gòu)重組支付后參與換股操作中，也會(huì)出現(xiàn)更多并購(gòu)基金的影子。

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