適逢年底，股指短期依舊面臨多方面利空因素，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受到制約。監(jiān)管層對(duì)保險(xiǎn)資金監(jiān)管的層層加碼、年末資金面的緊張、新股IPO發(fā)行提速、二級(jí)市場(chǎng)減持熱度有增無減及海外美聯(lián)儲(chǔ)12月大概率加息等，都對(duì)股指的反彈形成較大的壓制。

第一，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)股市支撐邊際減弱。國家統(tǒng)計(jì)局12月13日發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長10.8%，增速比上月加快0.8個(gè)百分點(diǎn)；1至11月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長8.3%，增速與1至10月持平。此外，稍早前公布的11月外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，我國進(jìn)出口總值同比增長8.9%，其中，出口增長5.9%，進(jìn)口增長13%，雙雙實(shí)現(xiàn)正增長，大幅超市場(chǎng)預(yù)期。從“三駕馬車”的增長情況來看，整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力在企穩(wěn)回升。經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)平穩(wěn)，對(duì)股市的利空壓力較小，但我們認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)對(duì)A股的支撐已經(jīng)較為充分地在市場(chǎng)中得到了反映。從邊際的角度看，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好對(duì)股市的影響逐漸弱化。