從美國(guó)大選結(jié)束以來，美股連續(xù)大幅上漲，創(chuàng)出歷史新高。外圍市場(chǎng)的回暖給A股帶來良好的市場(chǎng)氛圍。
短期來看，上述三方面的因素并未消除，對(duì)股市形成較好的支撐。
警惕資金面對(duì)股市的不利影響
四季度國(guó)內(nèi)資金面壓力較大。從國(guó)外情況來看，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，聯(lián)邦基金利率顯示的加息概率已達(dá)100%。特朗普的“四萬億”刺激計(jì)劃無疑抬高了市場(chǎng)的通脹預(yù)期，美債利率受此影響大幅上漲，中美利差已壓縮至0.5%，國(guó)內(nèi)利率下行空間有限。
從國(guó)內(nèi)情況來看，一方面，央行貨幣政策轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)健略偏緊，大幅放水概率不大。從近期每周的公開市場(chǎng)操作來看，央行“鎖短放長(zhǎng)”的手法較明顯。雖然各個(gè)期限利率保持穩(wěn)定，但是加權(quán)利率和加權(quán)期限均上升明顯，央行變相收緊流動(dòng)性。近期商品價(jià)格上漲明顯，四季度通脹預(yù)期上行。10月CPI數(shù)據(jù)已經(jīng)有所反映，未來兩個(gè)月大概率繼續(xù)好轉(zhuǎn)，這將制約貨幣政策，推動(dòng)市場(chǎng)利率向上。另一方面，美元指數(shù)大幅上漲，人民幣跌破6.9，創(chuàng)2008年以來新低，資金外流壓力明顯。從美國(guó)大選結(jié)束以來，人民幣已經(jīng)貶值了2.37%，短期仍有慣性貶值壓力。另外，月末、年末和春節(jié)因素疊加，企業(yè)面臨交稅，銀行面臨MPA考核，個(gè)人在春節(jié)前有大量資金需求，國(guó)內(nèi)整體資金面需求量較大。
整體來看，股市上漲有較好的基本面支撐，但是四季度資金面較緊張，股市大概率振蕩上行。
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