短期風(fēng)險(xiǎn)因素在增加

首先，特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后，美國(guó)十年期國(guó)債利率從大選前的1.88%大幅上升至2.34%左右，美元指數(shù)從大選當(dāng)天的最低95.885上漲至目前的101附近，從而導(dǎo)致其他非美貨幣大幅貶值。市場(chǎng)預(yù)期12月14日的美聯(lián)儲(chǔ)加息成定局，將對(duì)新興市場(chǎng)造成負(fù)面影響。

其次，由于歐元區(qū)只有統(tǒng)一的貨幣政策，但沒有統(tǒng)一的財(cái)政政策，內(nèi)部分化嚴(yán)重。6月英國(guó)脫歐公投后，英國(guó)經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)大幅衰退，給其他歐盟國(guó)家形成示范效應(yīng)，這給整個(gè)歐元區(qū)增添不穩(wěn)定性。12月4日意大利修憲公投臨近，雖然此次公投不針對(duì)脫歐，但如果失敗，2017年脫歐程序或?qū)?dòng)，黑天鵝事件可能再次發(fā)生。

再次，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致人民幣匯率貶值和資本外流壓力變大，政府也多次提出“抑制資產(chǎn)泡沫”，國(guó)內(nèi)貨幣政策存在邊際收緊。因此，近期國(guó)內(nèi)利率上行和國(guó)債價(jià)格下跌，這對(duì)國(guó)內(nèi)短期流動(dòng)性造成一定沖擊。