10月滬深兩市融資融券余額不斷攀升，已經(jīng)連續(xù)三日站上萬(wàn)億。此輪兩融規(guī)模最大的券商排名與6月底不完全相同。前一輪加杠桿者遭受重創(chuàng)，此次兩融規(guī)模提升，但投資者結(jié)構(gòu)已經(jīng)有所改變。

兩融余額有逆轉(zhuǎn)趨勢(shì)

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市融資融券余額在6月18日攀至年內(nèi)高點(diǎn)22730.35億，此后70余個(gè)交易日持續(xù)下滑，到三季度末跌至9067.09億元，創(chuàng)年內(nèi)新低。與年內(nèi)高點(diǎn)相比，縮水幅度達(dá)60.21%。9月滬深兩市兩融總規(guī)模也一直徘徊在9000多億元。

10月，兩融余額似乎有逆轉(zhuǎn)趨勢(shì)，10月8日、9日、12日滬深兩市融資融券余額分別為9224.06億元、9237.64億元、9479.78億元，滬深兩市融資融券余額連續(xù)凈流入。這種情況一直持續(xù)到10月26日，并在10月22日后連續(xù)站上萬(wàn)億大關(guān)，截至10月26日兩融規(guī)模達(dá)10239億元。

中國(guó)結(jié)算公司最新數(shù)據(jù)顯示，10月19日到23日，新增投資者數(shù)量33.03萬(wàn)，環(huán)比增加11.8％。投資者再度入場(chǎng)的趨勢(shì)明顯，并且近期隨著市場(chǎng)活躍度增加，兩融余額占A股流通市值的比例有所下降。截至10月26日，這一比例為2.64%，年中這一比例曾達(dá)到4%左右。從交易占比看，兩市融資交易占比相對(duì)降低不少，上周融資交易占比17.4%，但最高曾達(dá)到26%以上。

兩融余額排名發(fā)生變化

在此輪杠桿牛市遭遇大跌前后，交易券商規(guī)模排名不同。業(yè)內(nèi)人士表示，自6月去杠桿力度加大以來(lái)，各家券商的策略不盡相同，因此兩融規(guī)?；厣炔煌?。

業(yè)內(nèi)人士透露，場(chǎng)內(nèi)外高杠桿的時(shí)期，高風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者活躍在市場(chǎng)上，投資風(fēng)格對(duì)市場(chǎng)形成影響。前期市場(chǎng)下跌過(guò)程中一些杠桿使用者蒙受巨大損失，這在一定程度上改變了市場(chǎng)參與者的結(jié)構(gòu)，此次新增兩融規(guī)模中，有不少是新進(jìn)入的投資者，并且杠桿比率已經(jīng)大大降低。

在6月份兩融規(guī)模呈現(xiàn)峰值時(shí)，兩融余額最大的券商分別為廣發(fā)、銀河、海通、申萬(wàn)宏源、華泰、國(guó)泰君安、招商、國(guó)信、中信等。前十大券商總規(guī)模達(dá)110,90億元,但到9月底，情況已經(jīng)發(fā)生變化，兩融余額排名有所不同。根據(jù)券商月度報(bào)表統(tǒng)計(jì)，海通、廣發(fā)、銀河、中信、申萬(wàn)宏源、國(guó)泰君安、招商、華泰、國(guó)信、光大等位居前十。可以發(fā)現(xiàn)，海通、中信、國(guó)信、光大等券商的排名有所上升，華泰、廣發(fā)等規(guī)模排名有所降低，并且只有5家券商的兩融規(guī)模在500億元以上。統(tǒng)計(jì)顯示前十大券商兩融規(guī)模為4838億元。

海通證券研究所最新統(tǒng)計(jì)顯示，近期大戶(hù)和中戶(hù)的資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比增速更高于超級(jí)大戶(hù)和小散戶(hù)。該研究所定義超級(jí)大戶(hù)（資產(chǎn)規(guī)模1億以上）、大戶(hù)（資產(chǎn)規(guī)模500萬(wàn)-1億）、中戶(hù)（資產(chǎn)規(guī)模50萬(wàn)-500萬(wàn)）、小散戶(hù)（資產(chǎn)規(guī)模50萬(wàn)以下），這幾類(lèi)投資者最近一周的資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比增速分別為10.8%、14.0%、13.5%、5.9%。

10月份兩融規(guī)模攀升，但對(duì)市場(chǎng)的影響力或許與之前不同。有券商營(yíng)業(yè)部人士表示，不同的投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，股票的選擇也不同，對(duì)于加杠桿和資產(chǎn)大類(lèi)的選擇都會(huì)有所不同，例如近期高收益?zhèn)?lèi)資產(chǎn)持續(xù)升溫。此外，近期的市場(chǎng)反彈具有全球性，并與8月市場(chǎng)下跌形成對(duì)比，并非僅僅因兩融規(guī)模再起，與匯率恐慌消退也有較大關(guān)系。