由于本質(zhì)上都是基于股票指數(shù)的衍生工具，股指期貨和ETF的價格變動之間往往存在較為緊密的聯(lián)系，投資者可以綜合運用股指期貨和ETF之間的價格聯(lián)系來構(gòu)建套利策略，以提升投資業(yè)績。常見的交易策略是利用ETF和股指期貨來實現(xiàn)期貨與現(xiàn)貨間的套利交易。這類策略的原理在于利用期貨和現(xiàn)貨之間價差的變動規(guī)律進行套利。

傳統(tǒng)上期現(xiàn)套利策略需要用標的指數(shù)的成分股來構(gòu)建現(xiàn)貨倉位，但由于滬深300指數(shù)成分股數(shù)量較多，套利者要完全復制指數(shù)一攬子成分股難度較大，成本較高，如果利用滬深交易所目前成交活躍的ETF產(chǎn)品來捕獲相應的套利機會，相對而言可以迅速完成擬合復制，套利成本將明顯降低。利用ETF進行期現(xiàn)套利交易。

風險主要在于ETF可能無法完全跟蹤期貨標的指數(shù)，因為除非使用跟蹤滬深300指數(shù)的ETF，否則其他ETF在跟蹤滬深 300指數(shù)方面都會有一定的誤差，實證研究表明，盡管主要指數(shù)與滬深300指數(shù)之間的線性相關(guān)度很高，但波幅并不一致。要解決這個問題，可以使用一攬子 ETF的組合構(gòu)建現(xiàn)貨部位，歷史回測結(jié)果顯示，用一攬子ETF對期貨套利的效果要比使用單一ETF更好。

從海外市場經(jīng)驗來看，指數(shù)期貨上市初期一般都會有比較大的定價誤差，而國內(nèi)新證券產(chǎn)品上市初期也都具有這種特征，上市初期滬深300指數(shù)期貨與現(xiàn)貨之間的價差將會比較大，用一攬子ETF組合進行套利將有較好的預期收益。另外，相對于使用股票組合來構(gòu)建現(xiàn)貨部位相比，使用ETF來進行股指期貨套利有一個獨特的優(yōu)勢。我們知道，股票無法進行T+0交易，一旦套利者開啟正向套利倉位后，當天便無法進行回轉(zhuǎn)交易以結(jié)束套利倉位，這可能會錯失可觀的反向套利機會。