月來美元屢創(chuàng)近期新低，令其它多種采浮動匯率機制的貨幣顯著升值，匯市又面臨更多波動，對國際經(jīng)濟及金融也將產(chǎn)生干擾。日前日本便因日元升值勢頭兇猛，乃突然出手干預匯市以抑壓升勢，從而引起了一陣國際反響。對于人民幣來說，匯市波動又適逢美國增強對華的政治施壓，情況如何演變確值得關(guān)注。

　　今年踏入次季后便出現(xiàn)了匯市的大幅波動，歐債危機曾令歐元大跌，但到最近又輪到美元猛貶。美元貶值主要是市場對聯(lián)儲局政策的反應(yīng)：雖然有報告指美國已于六月正式結(jié)束了經(jīng)濟大衰退，但由于失業(yè)率依舊高企且通脹率不高，故加息預期大為降溫。在這種理解下，美元的持續(xù)下挫自不足奇矣。但這又更加鼓勵了投機活動，金價、商品價及股市將齊趨升。

　　更值得注意者是熱錢又重臨亞洲，導致許多東亞地區(qū)貨幣升值。日元首當其沖，今年來兌美元已升約一成，對歐元更升逾二成，其它各種亞洲貨幣如星、韓、馬及印度尼西亞幣等，亦有不同程度的升幅。

　　日本政府為保住出口及挽救疲軟的經(jīng)濟，從選票角度考慮必要出招抑壓貨幣升值勢頭，即使這種單邊行動未必會有持久功效，但卻是“政治正確”之舉，故出現(xiàn)了六年來的首度干預匯市。如此行為自備受關(guān)注，歐盟已公開表示不滿，一些新興國家如巴西等，亦揚言要抑制本幣升勢，令人擔心會否觸發(fā)一場以鄰為壑的貶值潮。如是則世界經(jīng)濟及金融的前景將更不明朗，風險隨之上升。

　　反觀中國，由于采取了較穩(wěn)定的匯率政策，故能較好地減弱了匯市波動的沖擊，實體經(jīng)濟受影響程度亦低，真正實現(xiàn)了與國際不景氣“脫鉤”，在主要經(jīng)濟中表現(xiàn)突出。這次日本干預市場的行動及所引發(fā)的波濤，對中國不會有直接及明顯的影響:由于日元及主要亞洲貨幣早前已有一定的兌美元升幅，現(xiàn)時回軟亦不致令人民幣大幅相對升值。

　　最近跡象顯示美國在年中稍緩后，又再加大了迫使人民幣升值的政治施壓，財長蓋特納及總統(tǒng)奧巴馬便先后發(fā)言，指人民幣升值太慢云云。西方迫人民幣升值除了保護主義作祟外，還有想借此搞亂中國金融經(jīng)濟的狼子野心，故中國務(wù)必站穩(wěn)立場，并糾正所謂匯率要更為“靈活”變動，和匯率機制要更“市場化”等理論偏差。