昨日滬指以微跌告收，這個0.11%的微跌，卻宣告著一個剛剛被部分投資者發(fā)現(xiàn)的“交割日前跌后漲效應”的結(jié)束，但有業(yè)內(nèi)人士表示，該效應后市終止的可能較小，或許會產(chǎn)生一個交易日的“平移”。

　　與市場周知的“交割日效應”不同的是，該交割日“前跌后漲效應”是一些投資者在A股市場上根據(jù)前幾次股指期貨交割日前后，股指的漲跌情況統(tǒng)計而來的粗略結(jié)論。雖然該結(jié)論理論化尚需時日，但一些投資者早已欣然接受，因為他們更關(guān)注交割日前后三天所能鎖定的收益。從前三個合約到期日的統(tǒng)計來看，交割日前一交易日市場下跌，后一日上漲的概率為100%。在此情況下，每到交割日的前一日賣出股票，交割日當日買入股票，在交割日后一日會有所收獲。然而，到IF1008合約到期日，這一招宣告失敗，但交割日后一日股指上漲概率仍高達75%。

　　或許幾年后才是將此現(xiàn)象理論化模型化的時候。但有很多投資者早已將此用到實際操作中。在一些業(yè)內(nèi)人士看來，這個現(xiàn)象不能說明交割日買入，交割日后一日就一定能賺錢。但很多投資者卻認可此“感性規(guī)律”。

　　從前四個合約交割時段的股指來看，交割前一日滬深300指數(shù)三跌一漲，下跌概率75%；交割日滬深300指數(shù)兩漲兩跌，上漲概率50%；交割日后一日滬深300指數(shù)三漲一跌，上漲概率75%。

　　當然，交割日前后兩日的漲跌規(guī)律即使是可靠的，在此前提下如何選擇標的也是一個問題。“股指期貨推出后，我一般在交割日前一日即周四選擇減倉，在周五選擇自己股票池的熟悉個股買入，這樣在周一一般都會有所收獲。”一位機構(gòu)的交易員表示，這種操作方法是在交易中總結(jié)出來的，并在交易中不斷改進，目前并未做任何定量分析，只是定性的一個感性操作技巧。他表示，8月合約交割日前一日股指上漲，很可能會出現(xiàn)先跌后漲平移一個交易日現(xiàn)象。即交割日股指下跌，交割日后第二日股指上漲。同時，他指出，這種效應或許會稍微平移，但該效應可能還會繼續(xù)顯現(xiàn)。