近日，國際金價突然“斷崖式”般的下滑，4月15日最低跌至每盎司1322美元。而在黃金價格大跌之前，索羅斯接受了香港某報的采訪，當被問及對黃金怎么看時他說，“這是個復(fù)雜的問題，它令公眾失望，因為黃金本該是最安全的避風(fēng)天堂。但是，過去的一年當歐元接近崩潰，黃金其實是下跌的，因為如果人們需要賣，就賣黃金。因此黃金價格與其它資產(chǎn)的價格一起下滑。作為避險天堂的黃金已經(jīng)被摧毀，被證明是不安全的。”

自2001年911恐怖襲擊以來，很多投資者都把黃金作為投資避險的工具。但自去年下半年來，美聯(lián)儲的寬松政策（如連續(xù)的QE3、QE4）也沒能拉高黃金的價格。這一方面是由于黃金交易所買賣基金的拋售，引發(fā)對沖基金和大型投資機構(gòu)相繼減持黃金；另一方面反映了投資者對全球經(jīng)濟的自信，開始大膽地把錢投入風(fēng)險較高的資產(chǎn)，比如股票；但歸根到底，是因為越來越多的投資者明白了，黃金只有在合理價位之下買入，才有可能保值增值。

很顯然，黃金這一次的大牛市結(jié)束了。

那么這次大牛市是如何開始的呢？這要追溯到1999年9月26日，IMF和歐洲央行聯(lián)合簽署了一份“限制黃金銷售的協(xié)議”：協(xié)議承諾在五年內(nèi)，每年賣出黃金銷售不得超過400噸。

在20世紀90年代，當通脹的問題被解決之后，歐洲各大央行開始質(zhì)疑持有黃金的必要。因為儲存黃金的費用是相當昂貴的，而且黃金本身又不能帶來回報，歐洲各國央行便躍躍欲試，試圖拋出國庫的黃金儲備轉(zhuǎn)而投資政府債券。

于是從1992年開始，比利時、英國、瑞士、以及法國等央行相繼出售黃金，致使金價大跌。此時，IMF和世界黃金協(xié)會“不得不”出面干涉，才穩(wěn)定了黃金市場。這時，不少金融機構(gòu)，特別是華爾街看到了黃金的“商機”，漸漸進入。而國際黃金市場正是從2001年蛇年，由熊市開始轉(zhuǎn)牛的。

而金融市場向來有“12年一個輪回”的說法，也正是我前年底就反復(fù)提醒大家的：月有陰晴圓缺，黃金12年牛市即將結(jié)束，漫長的大熊市開始了……

無獨有偶。據(jù)路透社報道，近年來一直唱多黃金的高盛，去年12月底下調(diào)了其3個月、6個月和12個月的黃金目標價，并預(yù)計2013年的黃金周期會下跌；更讓黃金投資者陷入恐懼的是，高盛的分析師進一步預(yù)測說，今后5年，黃金的長期價格將為1200美元一盎司（和我前年開始就提出的黃金合理價位一致）。這一預(yù)測，令做多黃金的投資者（聽信金價將攀升至每盎司5000美元、甚至上萬美元）情何以堪？

比如，據(jù)“東方財富網(wǎng)”的報道：家住杭州上城區(qū)的厲大伯今年66歲了，是小區(qū)里有名的健康老人?？蛇@段時間，他似乎重重心事，連走路時也沒有往日那般神采奕奕。一打聽，厲大伯辛苦積攢了一輩子的300萬血汗錢，因為托人炒黃金，炒走（虧損）134萬。

而且在過去兩個月中，包括瑞士信貸、法國巴黎銀行、興業(yè)銀行和花旗集團，也降低了對黃金上漲的前景。興業(yè)銀行的分析師稱：“黃金價格的泡沫已充分具備了破滅的條件。”

前些日子，華爾街最大的金市“牛派”瑞銀（UBS）、德國銀行，都在同一時間下調(diào)金價預(yù)期。瑞銀將今年的金價預(yù)期，從1,900下調(diào)至1,740美元一盎司，德銀下調(diào)預(yù)期至1,637美元一盎司，均進入了我在去年底提出的今年金價波動范圍，會徘徊于每盎司1550和1750美元之間。

但是，國際金價再度遭遇重挫，下跌至1322美元一盎司——這2年來的最低點！從技術(shù)層面來分析，已經(jīng)宣告了黃金已從前些年的牛市，轉(zhuǎn)為這兩年上下起伏的“猴市”，而正式地進入了熊市（和最點相比下跌幅度超過20%）！比我之前對金價將進入熊市的預(yù)期還早了8個月。這也再次說明了市場趨勢能夠預(yù)測，但具體的走勢卻難以預(yù)料。當一種資產(chǎn)進入了跌勢時，速度之快往往令人難以想象！

在過去的10年里，金價大幅飆升，從每盎司500美元，到逼近2000美元一盎司。如果在10年前的最低點投資黃金，在最高點1920拋掉，那么投資回報率超過280%，也難怪人們?yōu)橹偪窳恕?/p>

因為，過去5年美國金融危機尚未恢復(fù)，世界對以美元作為保值的貨幣失去了信心；而歐元區(qū)的經(jīng)濟形勢不容樂觀，英鎊、歐元也相繼大跌；而中國政府采取的緊縮措施來調(diào)控地產(chǎn)市場，希望中國經(jīng)濟能夠降溫，這將減少對大宗商品的需求。再四下環(huán)顧，股市已經(jīng)高出不勝寒，房市依然不穩(wěn)定，其它資產(chǎn)也幾乎都深陷泡沫之中，價格也將走低?？磥砜慈ィ瑥V大投資者的眼中似乎只剩下黃金這個最后堡壘，能確保財富的價值。

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