1月29日，世界黃金協(xié)會發(fā)布了2025年全年《全球黃金需求趨勢報(bào)告》。報(bào)告顯示，2025年四季度，全球黃金需求總量（包含場外交易）為1303噸，同比小增1%；年度黃金需求總量（包含場外交易）達(dá)5002噸，創(chuàng)歷史新高。以價(jià)值計(jì)，全年黃金需求總金額達(dá)5550億美元。
（來源：世界黃金協(xié)會）
從需求端來看，2025年四季度全球黃金需求總量（含場外交易）為1303噸，同比微增1%；全年需求總量達(dá)5002噸，刷新歷史紀(jì)錄，以價(jià)值計(jì)全年需求總金額高達(dá)5550億美元。其中，全球黃金投資需求攀升至2175噸的里程碑水平，同比大增84%，成為拉動整體需求的關(guān)鍵。具體來看，全球黃金ETF全年凈增801噸，大量投資者為避險(xiǎn)和資產(chǎn)多元化涌入該賽道；實(shí)物黃金投資同樣勢頭強(qiáng)勁，全球金條和金幣需求達(dá)1374噸、價(jià)值1540億美元，中國、印度市場分別實(shí)現(xiàn)28%、17%的同比增長，合計(jì)占該板塊需求超50%。
（來源：世界黃金協(xié)會）
全球金飾消費(fèi)則受金價(jià)飆升影響呈現(xiàn)“量減價(jià)增”態(tài)勢，四季度全球金飾消費(fèi)總量441噸，同比下降19%；全年消費(fèi)總量1542噸，較2024年下降18%，但受金價(jià)上漲帶動，全年消費(fèi)金額同比增長18%至1720億美元，創(chuàng)下歷史高點(diǎn)。央行購金需求依舊堅(jiān)挺，四季度全球央行凈購金230噸，環(huán)比上漲6%；全年官方機(jī)構(gòu)增持黃金863噸，繼續(xù)為黃金需求提供有力支撐。
2025年四季度，中國黃金投資與消費(fèi)需求（含金飾、金條、金幣、黃金ETF及工業(yè)用金）總量達(dá)274噸，同比增長18%、較三季度大幅攀升60%，創(chuàng)歷年四季度次佳表現(xiàn)；全年需求總量達(dá)1003噸，同比增長6%，為2021年以來最高水平，以金額計(jì)更是創(chuàng)下7960億元人民幣（約合1110億美元）的歷史新高，同比激增53%，年內(nèi)強(qiáng)勁的投資需求有效抵消了金飾板塊的疲軟。
供應(yīng)端與需求端同步走高，2025年四季度全球黃金總供應(yīng)量1303噸，同比增長1%，其中金礦產(chǎn)量958噸、回收金366噸，分別同比增長1%、2%；全年總供應(yīng)量同樣達(dá)5002噸，同比增長1%，金礦產(chǎn)量3672噸、回收金1404噸，分別小幅增長1%、3%。
世界黃金協(xié)會協(xié)會在《全球黃金需求趨勢2025年四季度及全年報(bào)告》中提到，波蘭國家銀行連續(xù)第二年成為全球最大官方黃金買家，2025年共增持102噸黃金，四季度增持了35噸，黃金儲備已增至550噸，黃金占其總外匯儲備的比重已升至28%，接近其10月份宣布的將黃金配置從20%上調(diào)至30%的目標(biāo)水平。盡管如此，波蘭央行行長Adam Glapiński于2026年1月表示，出于“國家安全原因”考慮，計(jì)劃進(jìn)一步將黃金儲備提高至700噸，但尚未給出具體時(shí)間安排。
報(bào)告同時(shí)對印度市場作出前瞻，受金價(jià)飆升超出消費(fèi)者預(yù)算的影響，印度2026年黃金需求預(yù)計(jì)進(jìn)一步下降至600-700公噸，低于2025年710.9公噸的五年低點(diǎn)。2025年印度黃金市場呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)分化，珠寶需求同比驟降24%至430.5公噸，創(chuàng)近三十年新低；而投資需求增長17%至280.4公噸，占總消費(fèi)量的40%，創(chuàng)歷史新高，其中黃金ETF資金流入同比激增283%，達(dá)4296億盧比（約46.7億美元）。值得關(guān)注的是，盡管金價(jià)屢創(chuàng)新高，但市場對價(jià)格繼續(xù)上漲的預(yù)期，使得2025年印度廢金供應(yīng)量不增反降，同比下降19%至92.7公噸。
