北京時間周四（3月12日）歐洲時段，美元指數(shù)高位震蕩，交投于99.398附近，金價目前交投于5177.99美元/盎司，漲幅0.05%，最高觸及5189.29美元/盎司，最低觸及5124.79美元/盎司。在近一周多的時間內(nèi)，金價整體維持漲跌交替的震蕩格局，目前仍然沒有打破的跡象，預(yù)計橫盤格局仍將持續(xù)。

【基本面解析】

美國2月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.4%，符合市場預(yù)期，且與前值持平;核心CPI同比增速則穩(wěn)定在2.5%，創(chuàng)下近五年來的最低水平。盡管通脹整體延續(xù)放緩態(tài)勢，但受美伊沖突引發(fā)能源價格上漲影響，市場對通脹反彈的擔(dān)憂并未因此消退。在此背景下，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在3月會議上維持利率不變，但對于年內(nèi)降息次數(shù)的預(yù)期出現(xiàn)分歧。

受此影響，當(dāng)日美國國債收益率全線走高，幅度在5至8個基點(diǎn)之間，其中長端債券表現(xiàn)更為疲軟。具體來看，30年期美債收益率在本周內(nèi)已累計上行約10個基點(diǎn)，10年期收益率亦上漲6.8個基點(diǎn)，自伊朗沖突爆發(fā)以來更是累計攀升超過30個基點(diǎn)。與此同時，強(qiáng)勢美元令現(xiàn)貨黃金承壓，金價跌至本周以來的最低點(diǎn)。

在地緣政治層面，美國總統(tǒng)特朗普表示針對伊朗的軍事行動“即將結(jié)束”，但伊朗方面則警告美國可能陷入一場曠日持久的消耗戰(zhàn)，并提出結(jié)束沖突的三大前提條件，其中包括要求美以兩國進(jìn)行戰(zhàn)爭賠償。當(dāng)前美伊局勢依舊撲朔迷離，地緣博弈的高度不確定性將成為短期內(nèi)市場交易的核心主線。從近期走勢看，黃金價格與原油及美元指數(shù)呈現(xiàn)出一定程度的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而與美股走勢則趨于正相關(guān)，反映出市場在避險情緒之外，也對全球流動性狀況存有顧慮。鑒于地緣政治局勢的反轉(zhuǎn)特性，現(xiàn)階段黃金投資策略更應(yīng)側(cè)重于把握節(jié)奏，而非單向押注方向。

目前，美國的通脹是否緩解仍然取決于中東局勢的進(jìn)展。如果沖突持續(xù)較長時間，油價或?qū)⒃诋?dāng)前水平進(jìn)一步上升，進(jìn)而帶動未來通脹水平回升。摩根士丹利分析師表示，強(qiáng)勁的通脹和低失業(yè)率可能促使美聯(lián)儲推遲降息。當(dāng)前市場焦點(diǎn)，已經(jīng)轉(zhuǎn)向?qū)⒂谥芪骞嫉膫€人消費(fèi)支出(PCE)物價指數(shù)數(shù)據(jù)。

另外，值得關(guān)注的是，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust在本周二、周三連續(xù)增倉，也向市場表明黃金投資需求仍然相對強(qiáng)勁。

【黃金走勢分析】

從技術(shù)層面分析，現(xiàn)貨金價目前仍處于從5600美元高點(diǎn)回落后的震蕩修復(fù)階段，未來2至3周，需著重留意金價觸底后反彈上行的契機(jī)。

就短線走勢而言，現(xiàn)貨金價日K線呈現(xiàn)，自3月初觸及5418美元高點(diǎn)后，金價迅速下探至5000美元整數(shù)關(guān)口，且兩度在該位置止跌反彈，足見5000美元區(qū)域的支撐極為穩(wěn)固。盡管近兩個交易日金價曾向上突破5200美元關(guān)口，但后續(xù)上漲動能明顯匱乏。

另外，金價的5日、10日均線依舊處于空頭格局，二者在5165美元至6175美元區(qū)間形成共振，制約著短期價格的波動范圍;而下方5120美元與5055美元的位置，也封堵了金價進(jìn)一步向下調(diào)整的空間。預(yù)計后續(xù)金價唯有成功突破5230美元至5250美元區(qū)域，才有望向布林帶上軌所在的5300美元至5365美元區(qū)間發(fā)起沖擊。