雖然上周股市出現(xiàn)一定的調(diào)整，并且終結(jié)了周線三連陽的行情，但市場人氣似乎并沒有因此受到很大削弱。進(jìn)入本周，大盤再度發(fā)力，并在周四突破2700點，創(chuàng)出了本輪反彈的新高。就在投資者為之歡欣鼓舞之際，行情又來了個180度的大轉(zhuǎn)彎。周五大盤呈現(xiàn)單邊下跌格局，終盤時股指又退回到2650點下方。這對后市走勢不可避免地會產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。

　　有人把周五股市的下跌歸結(jié)為期指的“交割日效應(yīng)”。因為最近一段時間股指期貨相對于現(xiàn)貨指數(shù)一直是處于升水狀態(tài)，在交割日到來時，通常股指期貨是會向現(xiàn)貨指數(shù)靠攏的，這就導(dǎo)致了當(dāng)天股指期貨合約的下跌。

　　因為其跌幅還比較大，因此自然就影響到了現(xiàn)貨市場。應(yīng)該說，這種解釋不是沒有一點道理。自從有了股指期貨，市場上就一直在爭議誰影響誰的問題，而且很多人還根據(jù)商品期貨與現(xiàn)貨的關(guān)系特點，提出在交割日無論是股指期貨還是現(xiàn)貨指數(shù)都會出現(xiàn)較大波動的觀點。

　　不過，在前幾次股指期貨交割時，情況都比較平穩(wěn)，這次雖然震蕩大了一些，但也不至于說就能夠?qū)ΜF(xiàn)貨股指產(chǎn)生多大的沖擊。因此，在本質(zhì)上，周五股市的下跌還是要從市場本身去尋找原因。

　　一個不可忽視的現(xiàn)象是，本周股市的一度向上突破，大盤權(quán)重股起到了非常重要的作用。農(nóng)業(yè)銀行“脫鞋”后守住了發(fā)行價，對于提升大盤銀行股的人氣起到了一定的作用。而光大銀行上市后超出預(yù)期的良好表現(xiàn)，更是強化了投資者介入銀行股的興趣。

　　當(dāng)然，這里作用最大的還是“石化雙雄”的突然發(fā)力，其結(jié)果是不但推高了大盤指數(shù)，而且給人們一種市場風(fēng)格將面臨轉(zhuǎn)化的強烈印象。事實上，在本周有好幾個交易日，大盤股的走勢是要好于中小盤股票的。這種情況在8月份以來并不多見。

　　大盤股能夠上漲當(dāng)然好，它們的回歸有利于市場的理性運行，糾正估值偏低的狀況。但問題是，現(xiàn)在的市場還不具備驅(qū)動大盤股全面上漲的資金力量，而且就集中了最多大盤股的上游行業(yè)及金融行業(yè)來說，現(xiàn)在也找不出什么得以激發(fā)投資者大規(guī)模入市的實質(zhì)性利多。

　　在這種情況下，大盤股的上漲只能用補漲來解讀，而這種行情多半是由中短線資金發(fā)動的。于是，人們就必然看到，當(dāng)大盤股集體狂歡時，中小盤股沉寂了，由于市場資金被分流，整個盤面開始變得沉重。這也就是周四股指沖上2700點以后又迅速回落的內(nèi)在原因。而對于此刻介入大盤股的資金來說，由于是以快進(jìn)快退為操作思路，自然的在稍有盈利后就趕緊撤出。

　　周五股市的下跌，可以從很多角度來解釋，但是相信與大盤股在本周的異動有關(guān)。也許，在目前的市場條件下，當(dāng)大盤股試圖發(fā)力時，就決定了股市行情將會有大的震蕩，并且難以避免深幅調(diào)整。

　　無疑，在這種情況下，下周股市的首要任務(wù)是消化本周股指上躥下跳所帶來的后果，特別是消化大盤股一度上漲所產(chǎn)生的獲利盤。也就是說，需要對行情進(jìn)行充分整理，重新夯實基礎(chǔ)。只有做好了這一切，股市才有機會恢復(fù)震蕩向上的格局。