期指經(jīng)過7月份大幅上漲之后，進(jìn)入8月份便顯示出疲態(tài)，8月3日和8月10日的兩根大陰線強(qiáng)調(diào)了8月份的調(diào)整行情，前兩周期指維持區(qū)間振蕩，走勢(shì)相當(dāng)糾結(jié)。近幾個(gè)交易日期指上沖動(dòng)能再度顯現(xiàn)，不過目前期指呈現(xiàn)高位整固特征。

　　主力持倉(cāng)變動(dòng)似乎一直很受投資者關(guān)注，事實(shí)的確如此。從主力持倉(cāng)變動(dòng)上我們可以捕捉到行情發(fā)生變化的跡象。當(dāng)IF1008正式成為主力合約也即 7月19日，從主力凈持倉(cāng)也即絕對(duì)量上看，持買倉(cāng)量與持賣倉(cāng)量差值首次呈現(xiàn)正值，而之前在主力IF1007上的凈持倉(cāng)基本呈現(xiàn)負(fù)值，主力合約凈持倉(cāng)上的這種變化一直持續(xù)到7月28日，期指在這段時(shí)間里確實(shí)走出了一波強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)的行情，以大陽線開始同樣以大陽線收尾。

　　步入8月份之后，凈持倉(cāng)正負(fù)值出現(xiàn)反復(fù)膠著狀態(tài)，說明多空分歧加劇，行情也陷入了糾結(jié)走勢(shì)。從多空集中度上看，從7月19日到7月底，多頭集中度明顯高于空頭集中度，這一階段多頭集中度平均達(dá)到73.09%，而空頭集中度平均只有70.52%，多方明顯處于優(yōu)勢(shì)。不過進(jìn)入8月份以后，由于前期漲幅過大，多空力量對(duì)比開始發(fā)生變化，自8月初截至目前，多頭集中度平均值略有回落為73.02%，而空頭集中度平均值明顯回升達(dá)到73.78%，空頭集中度的回升無疑給期價(jià)進(jìn)一步向上突破帶來了較大阻力。但單看近四個(gè)交易日，多頭集中度有回升趨勢(shì)，短期內(nèi)多頭略占上風(fēng)。另外，從成交持倉(cāng)比上看，近幾個(gè)交易日IF1008從峰值開始逐步回落，而IF1009成交持倉(cāng)比逐步上升，我們需持續(xù)關(guān)注IF1009合約上主力持倉(cāng)的變動(dòng)。從IF1009近幾個(gè)交易日主力持倉(cāng)上看，凈持倉(cāng)顯示了空方明顯占據(jù)優(yōu)勢(shì)，空頭集中度明顯高于多頭集中度，高出近5個(gè)百分點(diǎn)，這似乎預(yù)示著主力機(jī)構(gòu)并不怎么看好9月行情。

　　另外，我們繼續(xù)關(guān)注融資融券市場(chǎng)的動(dòng)向，融資融券市場(chǎng)交易規(guī)模持續(xù)攀升，目前已經(jīng)超過32億元。融資融券作為做多和做空的投資手段，體現(xiàn)出的投資者心態(tài)變化確實(shí)值得注意。進(jìn)入8月份以來，調(diào)整意味非常明顯，從融資買入額上看，8月2日融資買入額為26325萬元，而8月12日融資買入額已經(jīng)降為 15019萬元，可見市場(chǎng)情緒相對(duì)謹(jǐn)慎，不過最近幾個(gè)交易日融資買入額持續(xù)回升，截至8月18日，融資買入額回升至26819萬元，市場(chǎng)做多熱情逐步高漲。同樣，融券賣出額較之7月底出現(xiàn)明顯回升，7月30日融券賣出額只有108萬，而截至8月12日融券賣出額上升至352萬，翻了3倍之多，但最近幾個(gè)交易日融券賣出額開始降低，截至8月17日回落至125萬，這反映出市場(chǎng)看空氛圍逐漸淡化，短期延續(xù)漲勢(shì)的概率較大。

　　以上僅是分別從期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)挑選兩個(gè)特別的角度來看待期指后市走勢(shì)，基于這兩個(gè)因素判斷出的結(jié)果也許并非完全吻合，畢竟影響期指走勢(shì)因素眾多，單靠某兩個(gè)因素很難確認(rèn)后期走勢(shì)，但并不影響我們利用這兩個(gè)角度來輔助判斷行情。

　　整體來看，期指在本周一收出大陽線之后陷入了高位整固行情，特別是主力合約IF1009，數(shù)次回踩2945點(diǎn)位，都得到有效支撐。這一支撐位既處在周一長(zhǎng)陽線的收盤價(jià)附近，同時(shí)又是前期高點(diǎn)的壓力位。連續(xù)三個(gè)交易日站穩(wěn)這一支撐位之后，后市上漲的概率較大，下一目標(biāo)位可看至3070一線，這一位置是期指上市以來大跌行情的50%回撤位。不過反過來說，目前期指處在高位，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒較重，追漲意愿并不強(qiáng)，上漲之前仍需消化整固，短線投資者需注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　另外，今日IF1008合約即將到期交割，平穩(wěn)過渡概率大，不打算交割的投資者需注意提前平倉(cāng)。針對(duì)IF1008最后交割日，一般情況下，在下午1點(diǎn)到3點(diǎn)的這段時(shí)間內(nèi)，交易價(jià)格有可能大幅偏離交割結(jié)算價(jià)，我們可以采取一種變相的投機(jī)策略，在最后兩個(gè)小時(shí)的交易時(shí)間內(nèi)我們可以根據(jù)已有指數(shù)估計(jì)出滬深300期指的結(jié)算價(jià)，從中尋找交易機(jī)會(huì)。這種投機(jī)策略最好對(duì)市場(chǎng)做出初步判斷，要在結(jié)算價(jià)預(yù)估的基礎(chǔ)上，結(jié)合對(duì)于行情的研判來進(jìn)行交易。

　　簡(jiǎn)單分兩種情況，一種是預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)出現(xiàn)上漲趨勢(shì)的概率較大，而且到期合約期價(jià)低于我們測(cè)算的結(jié)算價(jià)，并且達(dá)到一定比例，此時(shí)可以大膽買進(jìn)到期合約，如果到期合約期價(jià)高于我們測(cè)算的結(jié)算價(jià)，則不進(jìn)行交易；反之亦然，如果預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)出現(xiàn)下跌的概率較大，而且到期合約期價(jià)高于我們測(cè)算的結(jié)算價(jià)，并且達(dá)到一定比例，此時(shí)可以大膽賣出到期合約，如果到期合約期價(jià)低于我們測(cè)算的結(jié)算價(jià)，則不進(jìn)行交易。該策略不一定非要持有合約到最后交割，出現(xiàn)盈利的話，可以提前平倉(cāng)。