把握機(jī)會
我們正在黃金行業(yè)中尋找有吸引力的投資機(jī)會，因為很多公司的股價仍低于其當(dāng)前的采礦成本。需要謹(jǐn)記的是，該行業(yè)是波動最大的行業(yè)之一。即使在去年的反彈之后，金價仍比2010年年底的水平低50%以上。
我們認(rèn)為，投資黃金行業(yè)在某種程度上是基于英國脫歐、貿(mào)易局勢日益緊張、通脹財政和全球多家央行實施的貨幣政策等支持金價的周邊事件。如果金價上升，低品位礦產(chǎn)資源變得可盈利，新工廠和設(shè)備的資本成本也會下降 ，礦業(yè)公司會迎來新的機(jī)遇。另外，較強勁的現(xiàn)金流讓公司能夠比預(yù)期更快地償還債務(wù)，以及進(jìn)行新的礦產(chǎn)勘探或增加工廠擴(kuò)建。
此外，礦業(yè)公司繼續(xù)專注于改善其業(yè)務(wù)的成本結(jié)構(gòu)、債務(wù)償還和資產(chǎn)合理化，我們認(rèn)為這應(yīng)會提高盈利能力，同時有利于股價上升，尤其是在金價不斷上升的環(huán)境下。我們認(rèn)為，在高波動性以及與整體市場的低相關(guān)性的共同作用下，黃金股會變得具有吸引力，讓投資者考慮將其納入整個投資組合中以分散風(fēng)險。