瑞銀集團(tuán)24日發(fā)布的報(bào)告顯示，美元可能在未來10年可能會(huì)成為“增長型貨幣”，脫離此前10年的避險(xiǎn)貨幣功能。因美國基本面優(yōu)于日本、英國和歐洲各國等國家。此前因美國低利率使得美元主要發(fā)揮避險(xiǎn)功能。但最新調(diào)查顯示，美聯(lián)儲(chǔ)可能先于其他主要對(duì)手國家加息。若美元果真逐步成為“增長型貨幣”，面臨升值壓力的人民幣是否面臨著更艱巨的挑戰(zhàn)？然而，從中國當(dāng)前政府的態(tài)度來看，一切從我國實(shí)際利益出發(fā)，若美元發(fā)生“質(zhì)的變化”，人民幣升值策略也許也將有變動(dòng)。
世界第二大外匯交易機(jī)構(gòu)—瑞銀集團(tuán)(UBS AG)周一(24日)表示，美元在未來10年可能會(huì)成為“增長型貨幣”，脫離其過去10年作為避險(xiǎn)貨幣的身份，因美國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)優(yōu)于歐洲和日本的經(jīng)濟(jì)。
該行認(rèn)為，美元將重新回歸到早在二十世紀(jì)80年代初和90年代末的走勢(shì)模式。當(dāng)時(shí)美元隨著股市的上漲而升值。
這是瑞銀駐新加坡全球首席外匯策略師Mansoor Mohi-uddin周一(24日)在發(fā)表題為“2010-2020外匯大趨勢(shì)：美元角色的轉(zhuǎn)變”的報(bào)告中指出的。
該報(bào)告指出，由于貨幣走勢(shì)易大幅震蕩，各大央行可能對(duì)外匯市場(chǎng)度干預(yù)可能會(huì)越來越頻繁。
該首席分析師Mohi-uddin指出，在越來越多跡象表明美國經(jīng)濟(jì)正逐步復(fù)蘇的情況下，美元指數(shù)2010年已經(jīng)上升了8.7%。美聯(lián)儲(chǔ)將是眾多央行中較早升息的央行。美元的進(jìn)一步強(qiáng)勢(shì)可能將受到美國貨幣經(jīng)理人、外國央行和主權(quán)財(cái)富基金等機(jī)構(gòu)的支撐。
Mohi-uddin在報(bào)告中指出：“在未來10年，美元可能會(huì)和投資者的情緒轉(zhuǎn)為正相關(guān)，因美國經(jīng)濟(jì)基本面比歐元區(qū)、英國和日本的都更具有吸引力。”當(dāng)美元跟隨風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒走高時(shí)，即是美元角色成功轉(zhuǎn)變的跡象。
美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)突出
根據(jù)海外媒體最新公布的調(diào)查預(yù)期中值顯示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年12月將0-0.25%的利率上調(diào)至0.50%；而歐洲央行(ECB)將仍維持主要利率在1.0%；日本央行(BOJ)將在年底時(shí)候仍維持利率在0.1%。匯通網(wǎng)提醒，另一媒體調(diào)查結(jié)果顯示，英國央行(BOE)料也將在四季度升息。
Mohi-uddin表示，歐元區(qū)受到其薄弱成員國債務(wù)危機(jī)的打壓；日本擺脫通縮的步伐將較為緩慢；而英國新政府在未來幾年需要處理高額的財(cái)政赤字問題。
美元趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變
Mohi-uddin在報(bào)告中寫到，在過去10年中，美元兌歐元下滑了28%，兌日元下滑了16%，因美國低利率使得美元主要發(fā)揮避險(xiǎn)功能。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒上升和股市下跌時(shí)走高。因此，當(dāng)美國投資者冒險(xiǎn)情緒高漲并尋求高收益資產(chǎn)，他們通常都會(huì)買入回報(bào)率高的外國資產(chǎn)。但是現(xiàn)在，即使在股市上揚(yáng)的時(shí)候，美元還是會(huì)走強(qiáng)。這是從過去10年避險(xiǎn)貨幣轉(zhuǎn)變?yōu)樵鲩L型資產(chǎn)的跡象。主權(quán)財(cái)富基金、特別是那些石油生產(chǎn)國，可能也開始對(duì)美元產(chǎn)生更多的興趣。
他寫到：“若原油價(jià)格在未來幾年走強(qiáng)，美元將上升，而非下跌。”
匯市波動(dòng)將加大
值得投資者關(guān)注的是，Mohi-uddin還指出，隨著歐洲債務(wù)危機(jī)的展開，今年匯市的波動(dòng)率將變大。不僅如此，新興市場(chǎng)的崛起，歐洲以外地區(qū)潛在的危機(jī)以及經(jīng)濟(jì)政策的難以預(yù)料將令未來10年匯市波動(dòng)變得異常劇烈。
其中，歐洲央行(ECB)將面臨入市干預(yù)的更大壓力。Mohi-uddin認(rèn)為，若歐元/美元跌至長期公允價(jià)值1.2000下方，則歐洲央行入市支撐歐元的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大。
他尤其提醒稱，當(dāng)決策者表示，匯市波動(dòng)未能反映基本面、或者交易變得無序時(shí)，投資者就應(yīng)警惕起來。
Mohi-uddin指出，歐洲債務(wù)危機(jī)可能持續(xù)數(shù)年時(shí)間，在2010-2020期間，歐洲央行可能對(duì)匯市進(jìn)行數(shù)次的單方面或者聯(lián)合干預(yù)行動(dòng)。
摩根士丹利日前指出，歐洲決策層希望看到歐元穩(wěn)固下跌，如果匯價(jià)重挫會(huì)加大干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)可能將會(huì)支持歐洲央行的行動(dòng)，特別是當(dāng)美元在全球范圍升值，這將削減美國的貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)能力。
歐洲央行最近一次干預(yù)匯市是在2000年，在歐元/美元觸及0.8225（較其在1999年面世時(shí)低30%）后，歐洲央行聯(lián)手美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行(BOJ)買入歐元。
中美第二輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話備受關(guān)注
中美第二輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話將于周一至周二(5月24日至25日)在北京舉行。在年初中美關(guān)系經(jīng)歷波折之后轉(zhuǎn)圜的關(guān)鍵時(shí)期，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遭遇眾多不確定因素、重大事件頻發(fā)的背景下，兩國之間的高層互動(dòng)吸引著世界的目光。
此次合作戰(zhàn)略“空前的規(guī)模”體現(xiàn)在雙方會(huì)談的議題上。在對(duì)話中，雙方在戰(zhàn)略、經(jīng)貿(mào)等領(lǐng)域有著非常廣泛的議題。美國副國務(wù)卿斯坦伯格(Jam ESSteinberg)此前透露，在戰(zhàn)略問題上，中美雙方會(huì)談將有3個(gè)支柱：其一，反恐、能源安全和軍事交流；其二，國際和地區(qū)安全事務(wù)；其三，氣候變化、健康與傳染病、糧食安全等多邊事務(wù)。
在經(jīng)貿(mào)方面，除了中美貿(mào)易平衡、人民幣匯率外，雙方話題將涵蓋金融系統(tǒng)改革，減少風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)兩國和世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁和可持續(xù)的增長等方面。
據(jù)最新消息，此前外界一直關(guān)注的人民幣匯率問題雖然會(huì)在對(duì)話中談及，但不會(huì)像此前媒體和學(xué)術(shù)界所預(yù)料的那樣，成為雙方討論的核心議題。雙邊貿(mào)易平衡有可能成為雙邊經(jīng)濟(jì)對(duì)話的核心內(nèi)容。
中國官員表示，希望“平靜地探討”美國對(duì)人民幣估值過低問題的不滿。奧巴馬政府目前似乎也希望以更加平和的策略，為人民幣升值留下更大的政治空間。
中國商務(wù)部長陳德銘上周五(21日)在布魯塞爾與歐盟貿(mào)易委員德古特共同主持了第24屆中歐經(jīng)貿(mào)混委會(huì)，他在會(huì)后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，人民幣匯率是中國的主權(quán)問題，包括人民幣在內(nèi)的主要貨幣維持幣值穩(wěn)定有助于全球經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)，人民幣匯率改革仍將堅(jiān)持既定方向。
分析師指出，若美元果真從“避險(xiǎn)貨幣”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;增長型貨幣”，不斷升值的美元將給人民幣帶來更大的壓力，但是，根據(jù)中國當(dāng)前政府一貫的態(tài)度，制定符合中國自身利益的貨幣政策是人民幣匯改的首要標(biāo)準(zhǔn)，而人民幣升值的進(jìn)程和途徑也可能相應(yīng)發(fā)生變動(dòng)。
