新年以來，原油期價接連下挫，目前已跌破75美元/桶的整數(shù)關(guān)口。對通脹因素的過分熱炒，使得市場暫時忽略了基本面的真實情況，但在突破80美元以后，市場又好像一下子清醒過來，發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟并非如預(yù)期般良好，加上近期美元再度走強的影響，都給近期的原油期貨價格帶來了壓力。

　　從基本面的情況看，盡管2009年全球經(jīng)濟觸底回升，但是并沒有傳導(dǎo)到原油的需求上來，美國原油庫存以及成品油庫存時漲時跌，但仍處歷史高位，難以對油價形成明確支撐。美國能源資料協(xié)會(EIA)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，上周原油庫存減少40萬桶至3.306億桶，預(yù)估為增加240萬桶；汽油庫存增加390萬桶至 2.274億桶，預(yù)估為增加170萬桶；餾分油庫存減少330萬桶至1.571億桶，預(yù)估為減少10萬桶。汽油庫存的走高再次拖累原油價格走低，消息公布后原油期價回落。

　　消息面上，近期美國奧巴馬政府加強對金融業(yè)的監(jiān)管，限制其規(guī)模，加上中國收縮流動性的預(yù)期增強，歐美股市暴跌，道瓊斯指數(shù)三個交易日便回吐了近兩個月的漲幅，德國以及法國股市也是如此，上證指數(shù)3000點的支撐也岌岌可危。全球股市的不振，大大削弱了商品市場的多頭氛圍，金屬以及農(nóng)產(chǎn)品(14.90,-1.31,-8.08%)紛紛掉頭向下，原油價格自然難以獨善其身。

　　從整體上看，支撐油價走高的因素，無非就是宏觀經(jīng)濟的持續(xù)向好、需求明顯改善、通脹預(yù)期較強、投機氛圍濃厚、美元貶值等，盡管上述因素在目前的情況下有時會支撐油價走強，但是難有較強的持續(xù)性，商品市場近期的悲觀氣氛也加重了油價下跌的壓力。宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)時好時壞，經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，自然買盤稀少，經(jīng)濟數(shù)據(jù)好了，市場又擔(dān)心退出政策的出臺。美國成品油庫存時升時降，不同類別的油品庫存漲跌不一，讓人看不清方向。中國提高存款準備金率以及加息預(yù)期的增強，也引發(fā)了全球收緊流動性的擔(dān)憂，商品市場投機氛圍下降。美元在長期看跌的背景下突然拐頭再次向上，方向依然不明。上述不明朗因素加重了原油市場的壓力，期價回歸平衡位置自然在情理之中。

　　綜上，筆者認為，目前原油市場多重因素并不明朗，期價缺乏支撐，預(yù)計原油期價短期應(yīng)還有下探的可能。