金投網(wǎng)（m.jhhuoguo.com）4月12日訊，股指期貨最新消息：說到股指交易市場能否套利，我們首先來了解一下什么叫做套利。

最初套利的這個詞是用在外匯市場的，指的是國家與國家之間由于匯率不同產(chǎn)生的資本流動情況。套利是指投資者或借貸者同時利用兩地利息率的差價和貨幣匯率的差價，流動資本以賺取利潤。

如今套利行為在金融市場中十分常見，成為國際金融市場中的一種主要交易手段，由于其收益穩(wěn)定，風(fēng)險相對較小，國際上絕大多數(shù)大型基金均主要采用套利或部分套利的方式參與股指期貨市場的交易，隨著我國期貨市場的規(guī)范發(fā)展以及上市品種的多元化，市場蘊含著大量的套利機會，套利交易已經(jīng)成為一些大機構(gòu)參與股指交易市場的有效手段。

在進(jìn)行套利交易時，投資者關(guān)心的是合約之間的相互價格關(guān)系，而不是絕對價格水平。投資者買進(jìn)自認(rèn)為價格被市場低估的合約，同時賣出自認(rèn)為價格被市場高估的合約。如果價格的變動方向與當(dāng)初的預(yù)測相一致，即買進(jìn)的合約價格走高，賣出的合約價格走低，那么投資者可從兩合約價格間的關(guān)系變動中獲利。反之投資者就有損失。

所以說，股指交易市場是可以進(jìn)行套利行為的。

接下來我們介紹一個新的概念，即股指交易市場中的深入研究——指數(shù)套利。指數(shù)套利可以把股指期貨市場與現(xiàn)貨市場聯(lián)系起來，并可以吸引更多的交易者進(jìn)入資本市場，這有助于信息的傳遞，并會對現(xiàn)貨市場的流動性產(chǎn)生影響。經(jīng)濟(jì)學(xué)家使用跨期模型分析了做市商在提供流動性方面的作用，認(rèn)為股指期貨的交易成本低的特點會導(dǎo)致大宗交易的減少，小額交易的增加，因此會減小對市場流動性的需要。

套利可以增加股票現(xiàn)貨和股指期貨市場的流動性及其風(fēng)險承受能力。研究結(jié)論表明，市場做市商者為一種證券的交易提供了流動性，而套利者則為多個證券提供了流動性。專家使用單期模型分析了做市商下的交易者在單只股票和“一籃子”股票之間選擇的問題，認(rèn)為“一籃子”股票的逆向選擇成本小于單只股票，指數(shù)期貨會引起現(xiàn)貨市場的流動性的減少。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家使用信息模型分析了做市商制度下股指期貨的套利對市場流動性的影響，認(rèn)為套利在短時間內(nèi)增加了兩個市場的買賣價差，減小了市場流動性。

簡言之，套利行為在股指交易市場中可以起到兩個作用，其一，套利方式為投資者提供了對沖機會;其二，有助于將扭曲的市場價格重新拉回來至正常水平。

套利分了很多種方式，主要有三種形式：跨期套利、跨市套利及跨品種套利。跨期套利是投資者對不同交割月份的商品價格間的變動關(guān)系的預(yù)測和買賣;跨市套利則是對不同交易所的同種商品價格間的變動關(guān)系的預(yù)測和買賣;跨品種套利是投資者對相同交割月份的不同但相關(guān)商品價格間的變動關(guān)系的預(yù)測和買賣。

套利交易風(fēng)險小回報穩(wěn)定，對于大資金而言，如果單邊重倉介入，將面臨持倉成本較高、風(fēng)險較大的不足，反之，如果單邊輕倉介入，雖然可能降低風(fēng)險，但其機會成本、時間成本也較高。因此整體而言，大資金單邊重倉抑或單邊輕倉介入股指交易市場，均難以獲得較為穩(wěn)定和理想的回報。而大資金如以多空雙向持倉介入股指交易市場，也就是進(jìn)行套利交易，則既可回避單邊持倉所面臨的風(fēng)險，又可能獲取較為穩(wěn)定的回報。

不過在股指交易市場中，絕好的套利交易出現(xiàn)次數(shù)不多，套利機會的多寡，與市場的有效程度密切相關(guān)。市場的效率越低，套利機會越多。所以投資者在進(jìn)行套利交易之前，要做好充分的計劃，對市場行情提高敏感度，把握住好的套利機會。

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