8月份以來，上證指數4次上沖2680點無功而返，無非是對本月宏觀經濟數據的一種擔憂。周三，最新的宏觀經濟數據已經塵埃落定，但是市場多空力量的分歧依然存在，一方面CPI的高企似乎預示著強烈的通脹壓力，另一方面工業(yè)增加值的放緩表明經濟增長的進一步衰退，從而導致了資本市場在本周的表現(xiàn)中更加趨于謹慎。

　　在周三海外市場大幅走低的刺激下，周四國內指數小幅低開，并且尾盤殺跌加重了調整力度，收出了非常難看的長上影線。市場運行到目前階段，上漲動能明顯減弱，并且基本面缺乏熱點支撐，僅僅依靠農林牧漁等通脹題材推高指數是不能長久的。好在周四盤面出現(xiàn)一個亮點，就是地產股的連續(xù)走強，萬科A連續(xù)兩日有資金流入跡象，主力資金護盤的意圖明顯，表明在2600點下方，市場仍然有資金愿意入場做多。

　　銀行股最近飽受煎熬。農行上市至今其價格又重新跌回至發(fā)行價，下周又將面臨“拖鞋”之后的拋壓考驗，是否能保住不破發(fā)實在難以估計。銀行股IPO及再融資計劃曾出不窮，使得大盤在資金面的壓力下毫無喘息的機會，所以必然存在進一步調整的需求。就在本周三晚間，中信銀行又公布了其最新配股融資方案，2.8至3元的價格對于投資者來說雖然是有利可圖的，但對于銀行股股價來說存在一定壓力。雖然上市銀行的中報業(yè)績普遍優(yōu)良，平均增速在30%左右，如此瘋狂的融資圈錢行為，不禁讓人們懷疑其在經營能力上是否出現(xiàn)一定問題，資本金趨緊，甚至存在結構性的風險。在這種負面情緒影響下及資金壓力的雙重作用下，銀行股的弱勢恐怕還將延續(xù)。

　　盡管市場存在短期調整需求，但在2600下方存在一定的支撐，中期趨勢仍然看漲，原因主要有以下兩點。其一，指數最終仍要回歸到估值水平上來，目前許多個股的估值水平以及絕對價格仍然比較低，例如農業(yè)銀行 的價格只有2.68元，這種低價位給予的下跌的空間很小。其二，基本上能夠判斷7月CPI指數為全年的最高點，所以下半年控制通脹是有把握的。在宏觀調控重心偏移上，反而是經濟面臨下滑的問題較為突出，政策面面臨著微調的可能性。從這兩個角度考慮，目前大盤的調整不會成為反轉的導火線，而只是上升趨勢的中繼站。從8月份以來，大盤在8月3日、8月10日分別收出兩個中陰線，確認了突破受阻，存在回吐的需求。但本周下跌行情中，量能迅速縮減，代表市場觀望情緒嚴重。我們認為，只要市場不再出現(xiàn)類似的中陰線行情，失地被收復的可能性較大。