隨著市場信心的逐漸恢復(fù)和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好轉(zhuǎn)，大盤前段時間走出了震蕩反彈的單邊上揚(yáng)行情。但是，我們?nèi)詰?yīng)該清醒地認(rèn)識到，本輪反彈僅僅是市場的一種短期調(diào)整。股指期貨的盤面變化也清晰地告訴我們，目前的市況還沒有我們想象的那么樂觀。

　　眾所周知，市場繁榮的程度取決于社會資金的參與程度，尤其是在證券市場運(yùn)行到關(guān)鍵點(diǎn)位的時候。目前，滬深300指數(shù)期貨的主力IF1008合約于上周走出了一條明顯的帶量中陽線。從周線形態(tài)判斷，由連續(xù)三根陽線支撐的短期單邊行情很可能出現(xiàn)調(diào)整的跡象。此外，從主力合約的多空成交規(guī)模和成交密集的區(qū)域分布來判斷，支持當(dāng)前市場強(qiáng)勢向上的動能衰竭得很快。市場多空單換手頻繁，交易相對比較活躍。從均線形態(tài)上分析，當(dāng)前的市場處于明顯的上漲中繼調(diào)整階段。由此可以看出，目前的市場呈現(xiàn)出價值判斷體系的分歧。投資者普遍認(rèn)為，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，盡管經(jīng)濟(jì)基本面有所好轉(zhuǎn)，但這并不是普遍現(xiàn)象，而是帶有一定傾向的部分好轉(zhuǎn)。正因如此，投資者在經(jīng)過了一段時間大盤的普漲之后，開始出現(xiàn)了新一輪的板塊選擇和行業(yè)選擇的交易思路。在各個板塊的取舍之間，必然會帶來一些調(diào)整的跡象和資金流動方面的變化。而這種變化體現(xiàn)在期指市場上，就是一種多空轉(zhuǎn)化和平衡的調(diào)整市況。

　　除了期指市場對大盤的影響因素以外，促成當(dāng)前市場調(diào)整的另一個主要因素是宏觀環(huán)境的細(xì)微變化。國家權(quán)威機(jī)構(gòu)將于最近幾天公布7月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。就股指期貨而言，由于其承擔(dān)著對未來價格進(jìn)行博弈的價格發(fā)現(xiàn)功能，因此，股指期貨投資者對于市場信息數(shù)據(jù)是非常看重和依賴的。由于市場普遍預(yù)計(jì)本周公布的數(shù)據(jù)將延續(xù)市場"前高后低"的總體判斷，期指市場投資者普遍采取比較保守的投資策略也就不足為奇了。此外，由于房地產(chǎn)調(diào)控政策近期不會放松，導(dǎo)致大部分投資者認(rèn)為前段時間作為市場領(lǐng)漲板塊的地產(chǎn)板塊后繼乏力。從而失去了參與的興趣，導(dǎo)致市場出現(xiàn)了短期的缺血。正是由于這些因素的相互作用，加之市場處于調(diào)整行情的中繼階段。才導(dǎo)致無論是期指市場的投資者還是普通的股票投資者，對于后市都持有一種謹(jǐn)慎的參與心態(tài)。這種心態(tài)的外在體現(xiàn)，通過股指期貨主力合約的交投情況而表現(xiàn)得淋漓盡致。

　　就投資者而言，該如何把握未來一段時間期指市場的投資機(jī)會呢。我們認(rèn)為，可以從以下兩個方面來考慮。首先是期指大盤關(guān)鍵點(diǎn)位的確認(rèn)。在調(diào)整過程中，由于市場的動量變化，指數(shù)往往會在重要的技術(shù)支撐位反復(fù)震蕩，甚至于出現(xiàn)反復(fù)破位的現(xiàn)象。投資者可以根據(jù)實(shí)際情況以此為判斷依據(jù)進(jìn)行操作；其次是市場交投情況的整合分析。股指期貨作為一種新型的風(fēng)險管理工具，在當(dāng)前市場的震蕩市況下，能夠清晰的體現(xiàn)出大盤的變局和價格的變化趨勢。對此，投資者應(yīng)該了解這種聯(lián)動關(guān)系對后市的影響。仔細(xì)觀察主力合約的多空力量變化情況，從而指導(dǎo)自己的操作。

　　結(jié)合股指期貨各合約的表現(xiàn)綜合分析，我們認(rèn)為，未來一段時間市場仍將維持震蕩調(diào)整的整體格局。就投資者而言，可繼續(xù)堅(jiān)持波段操作的原則，同時密切關(guān)注股指期貨主力合約的多空變化情況。