主力機構持倉動向歷來是投資者重點關注的對象，但能否簡單的依據前日主力機構的持倉變化來判斷今日價格的漲跌呢？答案顯然是否定的。但是主力機構的持倉動向在特定的市場背景下，卻從心理上影響投資者的判斷，從而影響價格，在趨勢形成時還推波助瀾。在分析主力機構的持倉變化時，一方面要注意凈多頭持倉的絕對數(shù)字變化，另一方面還要關注多頭與空頭持倉比這一相對數(shù)字變化對價格的影響。根據凈持倉的絕對變化與相對變化趨勢，同時結合宏觀基本面情況來看后期期指價格走勢。

　　我們對前20名期貨機構主力合約持倉作了統(tǒng)計，前20名期貨機構在1007上的凈多頭（多頭持倉量-空頭持倉量），從絕對數(shù)上來看，雖然從7月1日起，凈多頭就開始增加，但仍為負值，處于相對低位，從這一點來說總體還處于空頭氛圍，但是從持倉比（多頭持倉量/空頭持倉量）上來看，持倉比快速拉升，持倉比已經為相對高位，說明多頭增長速度較快，這將為后期反彈行情買下伏筆。從宏觀環(huán)境來看，近一段時間整體市場處于政策緊縮、新股上市、大非解禁，國際經濟惡化等一系列得利空環(huán)境，也因此凈多頭的增加難以加速市場的反彈，但是凈多頭的減少，卻使得期指價格快速下跌，這體現(xiàn)了在熊市行情中的推波助瀾。反之，如果后期，像支持西部大開發(fā)、央行凈投放、宏觀數(shù)據等利多信息能夠增加，多頭信心恢復，反彈行情一旦啟動，凈多頭的增加將會加速價格的上漲。

　　再看五大券商系期貨機構（國泰君安、長城偉業(yè)、廣發(fā)、銀河、魯證）在if1007的凈多頭基本處于歷史低位，空頭持續(xù)壓制整個盤面難以反彈，但是如果大機構開始炒低買入，凈多頭開始回升，有可能會帶動其他投資者跟多買進，從而減輕整個大盤的空頭壓力。目前五大券商系機構整體凈多頭連續(xù)三日增加，但還沒有形成大幅增加的趨勢，因此整體空頭氛圍還難以緩解。

　　從本周三收盤后的持倉情況來看，前20名機構在if1007合約空頭繼續(xù)減倉，較前日減少771張，多頭減少566張，整體凈多頭為-1446手，較前日增加149手，持倉比為0.9114，達歷史最高點，盡管目前空體整體占優(yōu)，但優(yōu)勢減弱的勢頭逐漸顯現(xiàn)。再從五大券商系凈多總持倉來看，凈多頭為 -579手，較前日多出1516手，僅有國泰君安、銀河為凈空，其它三家均轉為凈多頭，主力短期逢低買入明顯，這可以說明主力機構看空氛圍在減弱。目前，多空力量處于相對均衡，整體市場分歧較為嚴重，但如果歐洲市場有所好轉，國內政策面有所緩和，前期利空政策將會部分抵消，即使在中線空頭氛圍之下，也有可能帶來一波較大的反彈，從目前來看短期反彈還未結束。