套利是指買入被低估的產(chǎn)品，同時賣出被高估的產(chǎn)品，當(dāng)產(chǎn)品價值回歸時，平倉獲取不合理的價差。根據(jù)套利中所針對的操作對象不同，套利策略可以分為期現(xiàn)套利、單一期貨的跨期套利、不同品種間的跨品種套利和不同市場間的跨市場套利，其中跨期套利是最具有現(xiàn)實意義的套利策略之一。

　　股指期貨的跨期套利，是指以賺取差價為目的。在同一交易所，同一指數(shù)的不同合約月份建立數(shù)量相等、方向相反的交易部位,并以對沖或交割方式結(jié)束交易的一種操作方式。跨期套利按操作方向的不同又可分為牛市套利（多頭套利）和熊市套利（空頭套利）。嚴格地講，跨期套利不是無風(fēng)險套利，而是屬于一種投機行為。 跨期套利能否獲得收益決定于投資者的判斷,包括對股指走勢和對合約價值是否低估或高估的判斷，因此跨期套利交易實際投資的是價差，不是投機交易，所以，套利交易的風(fēng)險要遠遠小于純粹的投機交易。

　　在我國股指期貨上市初期，市場效率偏低，投資者對交易規(guī)則和交易模式存在一段時間的適應(yīng)期，此時更容易把握住有效的低風(fēng)險跨期套利機會，滬深300股指期貨上市一個多月以來的走勢也正好印證了這一點。因此，在股指期貨上市之初，研究并運用跨期套利策略更具有價值。

　　目錄

　　一、跨期套利理論價差的計算

　　二、資金成本及無套利區(qū)間的確定

　　三、跨期套利流程

　　四、滬深300股指期貨跨期套利實證研究