周四股指期貨各合約低開(kāi)之后窄幅振蕩，各合約均收出十字星。從盤(pán)面來(lái)看，美股沖高回落，農(nóng)行IPO繼續(xù)推進(jìn)，加上5月CPI首次超3%的傳聞壓制指數(shù)，期現(xiàn)價(jià)格盤(pán)中反彈無(wú)功而返。由于中金所醞釀修改交易規(guī)則抑制過(guò)度投機(jī)，期指交投明顯不振。由于1006合約距最后交易日只有三個(gè)交易日，1007合約增倉(cāng)明顯，各合約升水有所擴(kuò)大。

　　據(jù)測(cè)算，股指期貨四個(gè)合約持倉(cāng)保證金達(dá)到70.1億元，比上一交易日減少4.9億元。從中金所公布的會(huì)員持倉(cāng)來(lái)看，1006合約前20名會(huì)員凈持倉(cāng)為908手空單，比上一交易日大幅減少653手，前10名會(huì)員凈持倉(cāng)1722手空單，比上一交易日減少348手，主力多空均有所減倉(cāng)，但空頭更為明顯，市場(chǎng)空頭氣氛有所緩和。

　　周三房地產(chǎn)、金融板塊再次領(lǐng)漲，更多的成分是技術(shù)性反彈，從300金融指數(shù)的日線(xiàn)圖上我們也看到了MACD綠柱已經(jīng)出現(xiàn)底背離。周四地產(chǎn)金融兩個(gè)板塊再次領(lǐng)跌，因此目前認(rèn)定反轉(zhuǎn)尚早。市場(chǎng)熱點(diǎn)仍集中在創(chuàng)業(yè)板、物聯(lián)網(wǎng)等，尚無(wú)新的熱點(diǎn)出現(xiàn)。央行周二發(fā)行的1年期央票利率連續(xù)第二周上升，周四發(fā)行的三月期票據(jù)利率也是繼續(xù)上升，主要是一二級(jí)市場(chǎng)倒掛所致，后期仍需關(guān)注1年期央票的利率走勢(shì)。在前期信貸調(diào)控初顯成效以及通脹預(yù)期有所弱化的背景下，加之資本市場(chǎng)巨額融資當(dāng)前，央行近期或維持小幅凈投放的趨勢(shì)。

　　從技術(shù)指標(biāo)上看，周線(xiàn)圖上，滬深300指數(shù)收盤(pán)已經(jīng)跌破50周均線(xiàn)，即年線(xiàn)已經(jīng)跌破，MACD中的快慢線(xiàn)也繼續(xù)下行，目前言底尚早。滬深 300指數(shù)目前2700的點(diǎn)位正好位于2008年11月的最低點(diǎn)1606與2009年8月的最高點(diǎn)3803之間的0.5分位數(shù)處，而0.382的黃金分割點(diǎn)位在2450附近。日線(xiàn)圖上，MACD中的紅柱再度放大，且DIF低位上穿DEA后，近期回調(diào)后再度向上，短期有望延續(xù)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

　　周三大幅上漲之后，昨日市場(chǎng)暫時(shí)休整，權(quán)重股似乎再次演繹“狼來(lái)了”的故事，300金融指數(shù)仍處于下行通道，周三的放量或許只是多頭出貨的良機(jī)。但是，把關(guān)注的時(shí)間區(qū)間拉長(zhǎng)一些來(lái)看，一方面利空之下指數(shù)并沒(méi)有創(chuàng)出新低，另一方面周三出現(xiàn)貿(mào)然大漲，而周四的回調(diào)也有限，這或許意味著多方的能量在積聚，繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)并非不可能。午后1點(diǎn)半指數(shù)逆轉(zhuǎn)的規(guī)律昨日再次應(yīng)驗(yàn)，從主力會(huì)員的持倉(cāng)變化來(lái)看，主力空頭也明顯減倉(cāng)，若即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，多方可能繼續(xù)上攻。另外，由于節(jié)假日因素，昨日已出現(xiàn)主力合約移倉(cāng)現(xiàn)象，接下來(lái)這種趨勢(shì)也將更為明顯，投資者也要注意及時(shí)換月至1007合約。

　　目前各種負(fù)面因素仍然存在，雖然經(jīng)過(guò)此前大跌市場(chǎng)已經(jīng)消化部分利空，但目前形成中期趨勢(shì)的可能性不大，短期市場(chǎng)或維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。建議中線(xiàn)投資者繼續(xù)觀望，短線(xiàn)投資者多單持有。