結論及投資建議

上周五三大期指小幅低開，早盤震蕩下行，臨近午盤有所回升，午后三期指出現(xiàn)分化，IH小幅回升，跌幅最小，IF震蕩，IC繼續(xù)下行，錄得較大跌幅，期現(xiàn)負價差縮窄，主力多頭增倉為主；現(xiàn)貨方面成交依舊清淡，尾盤滬市有一定資金流入跡象，中小創(chuàng)尾盤跌幅擴大；外盤股市延續(xù)大好形勢，馬克龍贏得法國大選，全球金融市場風險偏好回升，黃金出現(xiàn)下跌，美國失業(yè)率創(chuàng)新低，經(jīng)濟持續(xù)復蘇；國內(nèi)商品夜盤止跌反彈，對A股拖累減少；周末金融監(jiān)管方面又出重磅消息，保監(jiān)會接替銀監(jiān)、證監(jiān)發(fā)力，形成金融板塊全網(wǎng)絡監(jiān)管體系，市場情緒化反應仍不充分，股指恐仍有下跌空間；同時金融監(jiān)管對經(jīng)濟的負面作用也逐漸顯現(xiàn)，4月信托新發(fā)行產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比暴跌57%，銀行理財發(fā)行數(shù)環(huán)比減少15%，取消發(fā)行的債券數(shù)量巨大，且根據(jù)3月數(shù)據(jù)，銀行信貸額度也有所收緊，料下一階段經(jīng)濟增速將有所放緩；中國4月外匯儲備增至30295.3億美元，高于預期，連續(xù)三個月回升，隨著美元指數(shù)漲幅止住后，人民幣匯率也保持穩(wěn)定，央行外匯操作規(guī)模也有所減少，資金流出不再是影響資金面的重要原因，但國內(nèi)資金面仍較為緊張，主要在于當前財政繳稅時點，而央行無意投放更多貨幣，貨幣市場資金成本連續(xù)多日維持在較高位置，對股指構成壓制；整體看，金融監(jiān)管再次升級，無論是對市場風險偏好還是實體經(jīng)濟都不可避免的產(chǎn)生一定影響，資金面也較為緊張，股指壓力不小，盡管上證上周五勉強收于3100之上，一帶一路大會召開前仍有維穩(wěn)力量，仍建議保持謹慎，不布局反彈。

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