華潤元大基金袁華濤：消費電子迎來投資機(jī)遇

A股市場當(dāng)前還在延續(xù)去年震蕩分化走勢，價值股表現(xiàn)優(yōu)于成長股。二季度指數(shù)向下有底，風(fēng)險基本可控，市場大格局還是維持震蕩向上、中樞抬升的走勢，二季度看好消費電子行業(yè)。

今年以來，A股價值龍頭股表現(xiàn)較好，行情走勢類似于美國上世紀(jì)六、七十年代的“漂亮50”時期，其邏輯實質(zhì)是價值重估，龍頭股在產(chǎn)業(yè)集中的過程中受益。目前中國經(jīng)濟(jì)面臨與“漂亮50”相似的經(jīng)濟(jì)環(huán)境?？偭可希?jīng)濟(jì)長期增速下降而短期見底回升。結(jié)構(gòu)上，消費升級、政府支出下降，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險顯著收斂，資本市場的制度改革亦推動龍頭企業(yè)價值重估。

在未來的配置上，看好產(chǎn)業(yè)集中度有望顯著提升的行業(yè)龍頭、盈利能力顯著較高的公司。在消費升級的大主線下，看好消費電子行業(yè)。其中，智能手機(jī)終端在以蘋果為首的創(chuàng)新帶動下功能全面、性能升級，將引導(dǎo)消費升級；另外，電子消費升級的理念正滲透到汽車、家居、可穿戴設(shè)備等等更多終端，發(fā)展前景廣闊。目前電子龍頭股估值較低，業(yè)績增速較高，雖然一季度是行業(yè)淡季，但從一季報來看增速大于50%的公司較多，消費電子已經(jīng)迎來投資機(jī)遇。