隨著上周股指盤中破位3100點(diǎn)，大盤的交易重心退回到年初的位置之下，大量的個(gè)股更是一瀉千里，2000多個(gè)股價(jià)格甚至比去年一月份股指“兩天四熔斷”時(shí)還要低。
4A股“SellinMay”效應(yīng)源于政策淡季和基本面變化
不同于海外市場(chǎng)的“SellinMay”效應(yīng)源于假期、季節(jié)等因素對(duì)情緒的干擾，A股的“SellinMay”效應(yīng)有不同的邏輯：
一是5-10月處于基本面驗(yàn)證期，市場(chǎng)面臨的考驗(yàn)變大。
每年年初，政策亮點(diǎn)多、資金整體充裕、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)空窗，易出現(xiàn)春季躁動(dòng)行情。而隨著4、5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明朗、年報(bào)和一季報(bào)公布，業(yè)績(jī)進(jìn)入驗(yàn)證期，因之前市場(chǎng)已躁動(dòng)，只有數(shù)據(jù)持續(xù)改善且好于預(yù)期，市場(chǎng)才有繼續(xù)上漲動(dòng)力。二是5-10月處于中國(guó)政策周期的淡季，對(duì)市場(chǎng)情緒刺激不如其他月份。
每年1-2月地方召開“兩會(huì)”、部委召開年度工作會(huì)議，3月召開全國(guó)“兩會(huì)”，12月召開中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。相比而言，5-10月份是政策淡季，主要是政策執(zhí)行落實(shí)期，這是影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素之一。此外，臨近年底機(jī)構(gòu)排名博弈激烈，排名靠后的機(jī)構(gòu)都欲在短期實(shí)現(xiàn)彎道超額，這也利于提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。
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