博時基金發(fā)布2017年第二季度多元資產配置報告。報告認為，二季度A股樂觀程度下降，債市延續(xù)調整態(tài)勢，港股估值優(yōu)勢縮窄，黃金走弱概率加大，原油有望迎來上漲。
2016年四季度利潤改善較多集中在周期行業(yè)。以ROE類似時間段為參考，周期性行業(yè)機械、交運多數公司，消費品中的餐飲旅游、紡織服裝、醫(yī)藥、商貿零售行業(yè)整體低于可比水平，多數白酒、家電高于可比水平。向前看，傳統行業(yè)盈利在2017年面臨更大壓力，基建、汽車、房地產的拉動或將減弱，主動補庫存即將結束?？萍夹袠I(yè)投資風格轉為低估值，人工智能仍是科技公司試圖突破的前沿領域。
港股收益空間或已較小
從資金需求情況、散戶-機構等投資者行為均指向A股樂觀程度下降，基金風格多年來首次轉向大盤。博時基金認為，A股的技術面顯示二季度偏弱，金融、周期板塊獲相對收益概率較大。一季度港股上漲后，較A股估值優(yōu)勢明顯縮窄；由于內地增長預期在逐漸下調，恒生國指估值較難進一步抬升，疊加聯儲貨幣政策的操作，港股收益空間或已較小。
同時，MPA考核時點已過，美債收益短期走穩(wěn)，給債市在二季度尤其是4月帶來喘息機會，信用風險沖擊有限?！皞ā睂鴥壤蕚鶎⑿纬衫?。
地緣政治風險、美元走弱等支撐金價因素在4月之后或將消除，博時基金預計二季度黃金走弱概率較大。OPEC控產執(zhí)行較佳，當前隱形庫存在逐漸下降，待4月煉廠推遲的檢修結束后，結合消費旺季，原油有望迎來上漲。
在大類資產配置上，博時基金表示，可以考慮超配原油、港股，小幅超配A股，標配債券，低配黃金。A股可以考慮配置食品飲料、醫(yī)藥、旅游、環(huán)保、新能源汽車等行業(yè)。主題看好國企改革、“一帶一路”、PPP和國防軍工。