第二，繼續(xù)關(guān)注PEG小于1的行業(yè)龍頭股。業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)龍頭仍然是今年的投資主線。監(jiān)管趨嚴(yán)后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好被明顯壓縮，主題投資明顯降溫，資金向行業(yè)龍頭聚集。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期L型的大背景下，各個(gè)行業(yè)的整合在加速，行業(yè)集中度提高。這使得龍頭公司的業(yè)績(jī)受行業(yè)下行影響較小。同時(shí)，隨著行業(yè)整合，龍頭企業(yè)的市占率上升，產(chǎn)品議價(jià)能力獲得保障，這也保障了龍頭企業(yè)的收入和盈利。在這樣的狀況下，龍頭公司在市場(chǎng)上獲得了明顯的估值溢價(jià)。像貴州茅臺(tái)這樣的傳統(tǒng)行業(yè)龍頭，其估值已經(jīng)較大程度高于利潤(rùn)增速，就是“龍頭溢價(jià)”的最好體現(xiàn)。

在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，“龍頭溢價(jià)”方興未艾，還有相當(dāng)一批龍頭公司的估值仍然是較低的，其未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊偃杂锌赡艹^(guò)其估值，即所謂的PEG小于1。在監(jiān)管趨嚴(yán)的大環(huán)境下，“龍頭溢價(jià)、強(qiáng)者恒強(qiáng)”可能持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間。因此，在當(dāng)前布局那些PEG小于1的行業(yè)龍頭依然具有較高的安全邊際，且有望獲得不錯(cuò)的超額收益。

第三，投資者可以開(kāi)始逐步留意被錯(cuò)殺的低估值、小市值次新股機(jī)會(huì)。隨著監(jiān)管力度逐漸加大和監(jiān)管范圍不斷拓寬，當(dāng)前次新股的炒作明顯降溫。打新收益率出現(xiàn)了比較明顯的下降，新股的開(kāi)板時(shí)間也明顯提前。在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，次新股的整體估值將逐步走向合理。未來(lái)，新股上市后的走勢(shì)將根據(jù)自身業(yè)績(jī)等不同指標(biāo)而出現(xiàn)分化，那些業(yè)績(jī)預(yù)期較好或者行業(yè)預(yù)期較好的次新股具有良好的長(zhǎng)線布局機(jī)會(huì)。同時(shí)，在短期內(nèi)，低估值、小市值次新股也存在被錯(cuò)殺的狀況，值得布局。

從估值上看，在當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板55倍的估值水平對(duì)照下，提前開(kāi)板的次新股估值并不算貴。從市值上看，當(dāng)前不少次新股的市值已經(jīng)跌到30億以下，接近殼資源市值?？紤]到次新股的募投項(xiàng)目對(duì)于未來(lái)業(yè)績(jī)的增厚作用，其市值是存在低估狀況的。對(duì)于這樣的公司，可以逐步進(jìn)行長(zhǎng)線布局。

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