甚至億萬富翁、對沖基金經(jīng)理利昂-庫珀曼（Leon Cooperman）(其長期看漲股市)也對Omega Advisors的投資者寫信稱，他認(rèn)為美國股市在8月或9月份前可能會停止上漲，部分原因是，在特朗普的再通脹交易中，投資者信心下滑。

上述人士的觀點(diǎn)尚未被大眾了解。隨著連續(xù)8年上漲的股市繼續(xù)前進(jìn)，他們看到部分資產(chǎn)管理人遭到了市場的“屠殺”，這些經(jīng)理人已經(jīng)發(fā)出警告。

保羅·都鐸·瓊斯是一位富有傳奇色彩的宏觀交易員。他表示，多年的低利率政策令股票估值膨脹到了2000年以來的最高點(diǎn)。在2000年之后，納斯達(dá)克指數(shù)在兩年多的時(shí)間內(nèi)重挫了75%。

據(jù)聽到他講話的人表示，瓊斯本月稍早在高盛的一個(gè)閉門會議上說，股市市值與經(jīng)濟(jì)規(guī)模的比率應(yīng)會讓央行官員“感到恐懼”。

事實(shí)上，美國股市的總市值占GDP的比重一直在努力突破2007年的高點(diǎn)…雖然瓊斯沒有說明市場拐點(diǎn)何時(shí)到來，或是下跌幅度有多大，但他確實(shí)指出了一個(gè)可能的隱患。

他說，正如投資組合保險(xiǎn)造成了1987年那次崩潰，新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是5000億美元的風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)基金。這些基金通過將更多資金投入波動性較低的證券，同時(shí)減少對價(jià)格波動劇烈證券的投資，從而系統(tǒng)性地將風(fēng)險(xiǎn)均勻分散到不同資產(chǎn)類別。由于市場波動達(dá)到歷史低點(diǎn)，最近，風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)基金一直在加大證券投資力度。因此，包括瓊斯在內(nèi)的部分市場參與者認(rèn)為，他們將不得不在股市暴跌時(shí)迅速拋售，而這將進(jìn)一步加劇下跌。

瓊斯對與會人士表示，“風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)基金將加大股市下跌?！笔聦?shí)上，市場上有那么多低波動高杠桿的風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)基金，股市下跌已不是第一次了。

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