金投網(wǎng)（m.jhhuoguo.com）7月19日訊，股指期貨最新消息：自2015年6月以來(lái)，由于市場(chǎng)的大幅下跌、投資者情緒謹(jǐn)慎、股指期貨的限倉(cāng)造成的多空力量不均衡等原因，三大股指期貨品種主力合約始終處于負(fù)價(jià)差狀態(tài)運(yùn)行。盡管近期期現(xiàn)價(jià)差貼水有了一定程度的收窄，但是使用Alpha策略仍然需要額外承擔(dān)基差恢復(fù)帶來(lái)的損失與風(fēng)險(xiǎn)。投資者若進(jìn)行Alpha對(duì)沖策略，Alpha收益有可能無(wú)法覆蓋期現(xiàn)價(jià)差帶來(lái)的損失。

目前仍在運(yùn)行的Alpha策略大致可以分為兩種情形：一是自信Alpha收益足夠高，足以覆蓋期現(xiàn)價(jià)差貼水帶來(lái)的損失，若期指貼水幅度不足2%，所選的一籃子股票相對(duì)指數(shù)存在2%以上的超額收益，仍可以通過(guò)Alpha策略獲得收益；二是通過(guò)對(duì)期現(xiàn)價(jià)差變化方向擇時(shí)對(duì)沖，即在一段時(shí)間找出期現(xiàn)價(jià)差貼水的大致水平，在此基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)期現(xiàn)價(jià)差每日間的相對(duì)變化。在實(shí)踐過(guò)程中，兩種方法都能實(shí)施，但卻為Alpha策略的實(shí)施提出了更高的要求。前者對(duì)投資者的選股能力要求更高，后者需要投資者對(duì)期現(xiàn)價(jià)差的變動(dòng)具有較好的預(yù)測(cè)能力。