金投網(wǎng)（m.jhhuoguo.com）1月20日訊，經(jīng)過了周一的反彈之后，市場(chǎng)于周二迎來大幅拉漲，兩市量能也同步放大至5832.79億元。期指市場(chǎng)亦同步上揚(yáng)，但漲幅猻色于現(xiàn)貨指數(shù)：滬深300指數(shù)昨日上漲2.95%，而IF1602漲幅為2.66%;上證50指數(shù)漲幅為2.87%，IH1602漲幅為2.42%;中證500指數(shù)漲幅為3.65%，IC1602漲幅為3.34%。三大期指主力合約漲幅均不如現(xiàn)貨指數(shù)，主要在于尾盤收窄漲幅。

大盤本周兩連陽，呈現(xiàn)反彈格局，中信期貨投資咨詢部副總經(jīng)理劉賓認(rèn)為，反彈的動(dòng)能主要來自以下幾個(gè)方面：第一，亞投行正式運(yùn)作，疊加高層出訪中東三國(guó)，給予市場(chǎng)對(duì)“一帶一路”利好的期盼;第二，近期人民幣匯率貶值得到一定緩和，尤其央行對(duì)境外人民幣同業(yè)開征準(zhǔn)備金，擔(dān)憂情緒得到減弱;第三，監(jiān)管層不斷釋放股票供應(yīng)端不會(huì)集中釋放的信號(hào)。一方面嚴(yán)控大股東減持，且大股東主動(dòng)鎖倉，甚至一些產(chǎn)業(yè)資本主動(dòng)增持，另一方面表示注冊(cè)制不代表大規(guī)模擴(kuò)容;第四，央行不斷通過公開市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。

“此外，從盤面上看，市場(chǎng)累計(jì)跌幅超過20%，屬于嚴(yán)重超賣，而且周一跌破一年來的低點(diǎn)，形成瞬間破位。所謂不破不立，或顯示第一步調(diào)整觸及強(qiáng)支撐位。”劉賓表示。

那么，大盤是否已經(jīng)確認(rèn)階段底部?

寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇認(rèn)為，市場(chǎng)目前只能定義為超跌反彈，以及市場(chǎng)恐慌情緒后的修復(fù)性行情，并不能判斷已經(jīng)見底。

但劉賓認(rèn)為，目前雖還不能完全確定是否已階段見底，但已經(jīng)具備了階段底部的雛形，從技術(shù)上看，即便不能形成單邊反彈走勢(shì)，但滬綜指2850-3000點(diǎn)也會(huì)形成短期支撐區(qū)間。

“前期市場(chǎng)殺跌的主要?jiǎng)幽艿玫较魅酢Ｊ紫仁侨嗣駧刨H值步伐放緩，其次企業(yè)響應(yīng)號(hào)召放緩減持、且主動(dòng)增持。同時(shí)，宏觀數(shù)據(jù)落地，宏觀壓力短期得到一定釋放;還有兩融資金近期下降較大，杠桿得到一定下降。此外，不但前期下行壓力緩和，而且新增了兩大提振力量，即央行釋放流動(dòng)性，甚至還有再度降準(zhǔn)的預(yù)期;同時(shí)亞投行正式運(yùn)作為‘一帶一路’提供資金保障。”劉賓說。

劉賓也提示，從驅(qū)動(dòng)邏輯看，導(dǎo)致新年下跌的壓力并沒有完全解除：一是人民幣貶值的預(yù)期;二是美國(guó)進(jìn)入加息周期等外部不確定性，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于下行周期的內(nèi)部環(huán)境壓力中;三是杠桿資金、質(zhì)押資金處于平倉邊緣的風(fēng)險(xiǎn)并沒有完全釋放。

從持倉數(shù)據(jù)上看，期指總持倉連續(xù)兩天增倉，資金的回流為反彈提供一定支持，不過從周二前20席位持倉變化看，雖然三大期指多頭增倉力度都大于空頭，但超出幅度非常小，而且空方也積極加倉，并沒有因?yàn)閮商斓姆磸椂艞墸绕浣诘目疹^一哥廣發(fā)期貨持倉總體變動(dòng)不大，說明空方阻擊意愿仍強(qiáng)。

因此，劉賓預(yù)計(jì)滬綜指在3000點(diǎn)位置或形成多空爭(zhēng)奪，而期指也將呈現(xiàn)震蕩格局，操作上可考慮少量的短線區(qū)間思維操作，一旦反彈受阻要及時(shí)了結(jié)頭寸。

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