作為剛剛滿月的期指新品種，中證500期指和上證50期指以其特立獨行的風(fēng)格表現(xiàn)搶眼。昨日，兩個品種再度加速分離，在中證500期指勇創(chuàng)歷史新高的同時，上證50期指也無畏地跌出歷史新低，而作為“大哥”的滬深300期指只能夾在其中。

分析人士認為，當(dāng)前三大期指的主力合約全線貼水，說明市場看多資金日益謹慎，如果貼水進一步加大，將消耗指數(shù)的上漲動能。總體來看，后市分化料延續(xù)，IC和IH之間的套利機會值得關(guān)注。

IC歷史新高 IH歷史新低

5月18日是期指交割后的首個交易日。不過，三大期指卻以加速分離的方式開始了新的周期。其中，中證500期指成為唯一報收紅盤的品種，主力合約IC1506小幅低開于8640.6點之后，全天震蕩走高，最終報收于8798.4點，上漲147點或1.7%，盤中的8822.2點創(chuàng)下歷史新高。

相比之下，上證50期指則大幅走弱，以3033.6點低開之后，震蕩下挫，最終跌破3000點大關(guān)，報收于2969.4點，下跌108.2點或3.52%，盤中更是跌至2962點的歷史新低。期指“大哥”滬深300同樣走弱，最終報收于4536.8點，下跌83點或1.8%。

東證期貨研究員章順表示，現(xiàn)貨方面板塊分化，使得期指走向“殊途”。“創(chuàng)業(yè)板再創(chuàng)新高，主板持續(xù)疲弱，券商銀行板塊也持續(xù)疲弱不發(fā)力，部分銀行券商保險股跌破60日均線，而其他板塊中跌破20日均線和60日均線的個股也仍然較多。從趨勢上看，市場整體較為疲弱，不過中小板要強于主板。”

主力合約齊貼水 唯IH遠月走強

值得注意的是，雖然期指走勢各異，不過在期現(xiàn)溢價方面，三個主力合約卻無一例外出現(xiàn)較大幅度的貼水。其中，中證500期指主力合約IC1506貼水105.19點，上證50期指主力合約IH1506貼水28.99點，滬深300期指主力合約IF1506貼水38.34點。

對此，永安期貨研究院股指分析師左璐指出，三大期指均呈現(xiàn)貼水態(tài)勢，說明市場上做空期指進行套保的需求還比較強烈，也在一定程度上反映了投資者對期指的后市判斷，即對市場行情持謹慎態(tài)度。

值得注意的是，三大股指均是近月貼水，而遠月合約卻存在明顯差異。其中，滬深300期指和中證500期指遠月維持貼水更大，而上證50遠月則是小幅升水。分析人士認為，這說明當(dāng)前部分資金對以較低市盈率的銀行地產(chǎn)為權(quán)重的上證50指數(shù)遠期比較看好。當(dāng)然，由于遠期合約持倉量依然較小，因此不能完全代表市場資金態(tài)度。

套利機會顯現(xiàn) 分化料延續(xù)

三大期指的迥異走勢，使得套利資金蠢蠢欲動。對此，銀建期貨分析師張皓認為，隨著資金持續(xù)從大藍籌權(quán)重股流向中小盤股，當(dāng)前期貨市場存在空IH多IC的操作策略，并且隨著中小盤股持續(xù)走強，將不斷吸引資金關(guān)注并進一步推高股價，中小盤股將呈現(xiàn)出資金匯聚效應(yīng)。因此展望后市，三大期指將繼續(xù)呈現(xiàn)出中證500期指較強，而滬深300與上證50期指較弱的分化走勢，直至利好政策出臺，資金回流至低市盈率的權(quán)重板塊。