5月21日，股指期貨早盤開盤后立即跳水，上證綜指一度跌破2000點(diǎn)關(guān)口最低至1991點(diǎn)。不過上午9點(diǎn)45左右，伴隨著期指大幅的減倉(cāng)，大盤出現(xiàn)了一波迅速反彈，并且反彈一直持續(xù)到收盤。截至下午收盤，期指主力合約1406報(bào)2119點(diǎn)，上漲0.94%。，上證綜指報(bào)2025點(diǎn)，上漲0.84%，深圳成指報(bào)7204點(diǎn)， 漲0.75%。

在反彈的過程中，市場(chǎng)上也有不少政策性利好傳來。

財(cái)政部今日發(fā)布了“關(guān)于印發(fā)《2014年地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)辦法》的通知 ”。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，2014年上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島試點(diǎn)地方政府債券自發(fā)自還。

而在過去，地方政府是不能作為發(fā)行債券的主體的，只能通過地方政府融資平臺(tái)來進(jìn)行發(fā)債融資。所謂地方政府融資平臺(tái)，是指由地方政府發(fā)起設(shè)立，通過劃撥土地、股權(quán)、規(guī)費(fèi)、國(guó)債等資產(chǎn)，包裝出的一個(gè)資產(chǎn)和現(xiàn)金流均可達(dá)融資標(biāo)準(zhǔn)的公司。政府通過這樣一家公司發(fā)行債券，在必要時(shí)會(huì)輔之以財(cái)政補(bǔ)貼作為還款承諾，以實(shí)現(xiàn)承接各路資金的目的，進(jìn)而將資金運(yùn)用于市政建設(shè)、公用事業(yè)等項(xiàng)目。

融資平臺(tái)進(jìn)行發(fā)債，雖有政府信用背書，但性質(zhì)只能是公司債，融資成本高是大問題。如果地方政府可以自行發(fā)債，將能減少中間環(huán)節(jié)，提高債券信用度，降低融資成本，短期內(nèi)能有效地緩解部分地方政府的壓力。

也有人認(rèn)為，如果地方自行發(fā)債，能夠披露更多的地方政府收入與支出，甚至未來計(jì)劃投資及融資結(jié)構(gòu)，信息將進(jìn)一步公開透明，地方政府也將更多地面臨市場(chǎng)的監(jiān)督，這將是一個(gè)長(zhǎng)期的利好。

同時(shí)，發(fā)改委20日印發(fā)關(guān)于深入推進(jìn)煤炭交易市場(chǎng)體系建設(shè)的指導(dǎo)意見的通知。通知指出，目標(biāo)在規(guī)范現(xiàn)有煤炭交易市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，加快健全若干個(gè)區(qū)域性煤炭交易市場(chǎng)；結(jié)合煤炭主產(chǎn)地、消費(fèi)地、鐵路交通樞紐、主要中轉(zhuǎn)港口，以及國(guó)家批準(zhǔn)開展涉煤品種期貨交易的期貨交易場(chǎng)所等條件，逐步培育建成 2～3 個(gè)全國(guó)性煤炭交易市場(chǎng)，形成層次分明、功能齊全、手段先進(jìn)、運(yùn)行規(guī)范的煤炭交易市場(chǎng)體系。

這很大程度上觸發(fā)了今日煤炭股的反彈，A股市場(chǎng)再現(xiàn)“煤飛色舞”，然而，滬銅和焦煤期貨尾盤的跳水，給這波反彈蒙上了陰影。