周滬指低位窄幅波動(2001-2038)，上下乏力。后市來看，經濟偏弱運行、政策面托而不舉、資金面波瀾不驚背景下，原有的基本面格局將使得未來期指總體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩局面(2000-2300)。風險偏好將是股指期貨區(qū)間波動路徑的重要影響因素，5月份觸發(fā)風險偏好下降因素主要來自IPO重啟沖擊、信用違約、房地產風險加劇等多重影響，預計期指5月份總體呈現(xiàn)偏弱震蕩局面，風險點催化后或逐步向區(qū)間下沿靠近。

持倉結構來看：目前會員觀點偏空，期指上行乏力，均線系統(tǒng)壓制，或繼續(xù)向2100點尋求支撐。

上周持倉較前一周增加13603手至144703手，刷新歷史持倉新高，目前市場博弈劇烈，面臨方向選擇。成交量日均成交71萬手。多空分布來看：前二十名會員凈空增加2628手，前五名會員凈空增加2246手，前十名會員凈空減少545手，大部分會員持倉結構仍顯偏空，但排名五至十的會員持倉結構有博弈反彈跡象。監(jiān)測的8名會員中，凈空呈現(xiàn)4名增加4名會員減少。但凈空增幅普遍較大。

從基本面角度來看，已公布4月份數(shù)據(jù)顯示，貿易數(shù)據(jù)和近期的PMI 顯示企穩(wěn)跡象，但CPIPPI數(shù)據(jù)回落超預期，顯示目前總需求仍弱，市場對于未來通縮預期上升。預計2季度穩(wěn)增長政策將持續(xù)，政策面仍將維持定向刺激為主。

在經濟偏弱運行、政策面托而不舉、資金面波瀾不驚背景下，原有的基本面格局將使得未來期指總體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩局面(2000-2300)。

但5月份乃至整個二季度將面臨一些風險點：信用風險暴露、地產投資鏈條的崩裂擔憂仍將折磨投資者神經，此外，IPO重啟越來越近，預計期指隨后將呈現(xiàn)偏弱震蕩局面，風險點催化后期指或逐步向區(qū)間下沿靠近。