在本周收出3.84%的漲幅后，本周期指震蕩收低。多空主力爭(zhēng)奪十分激烈，市場(chǎng)觀望情緒也因此變得濃厚，期指下行壓力加大。

凈空單居于高位

基本面方面，本周在公布了喜憂參半的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，周三晚間國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定，要加大涉農(nóng)資金投放，對(duì)符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率。這是國(guó)務(wù)院首次公開提出對(duì)縣域農(nóng)商行和農(nóng)合行適當(dāng)降準(zhǔn)。

記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，IF1404上周最高點(diǎn)為2272點(diǎn)，最低點(diǎn)為2201點(diǎn)，昨收于2221點(diǎn)，本周跌幅2.23%。新晉主力合約IF1405最高2271點(diǎn)，最低2192點(diǎn)，收于2226點(diǎn)，本周跌幅2%；此外，IF1406較上周五跌2%，IF1409較上周五跌2.02%。

基差方面，IF1404合約昨日收盤貼水3.08個(gè)點(diǎn)，結(jié)束了之前連續(xù)6天的升水收盤。同時(shí)，IF1405合約昨日收盤升水1個(gè)點(diǎn)，另兩合約則是貼水水平。

周五股指期貨四個(gè)合約的總持倉(cāng)為129241手，而周四這一數(shù)字為139142點(diǎn)，逼近4月8日創(chuàng)下的139729手的歷史高點(diǎn)?？偝謧}(cāng)持續(xù)位于高位，顯示市場(chǎng)多空雙方分歧依舊較為劇烈，主要是對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)政策是否實(shí)施的分歧，期指市場(chǎng)短期仍存在一定的壓力。

中金所盤后公布的會(huì)員成交持倉(cāng)表明，前日期指前20主力在四個(gè)合約上總計(jì)持有多單90295手，持有空單107163手，凈空持倉(cāng)達(dá)到了16868手，較上周五大幅增加3040手。從近期的持倉(cāng)情況來(lái)看，前20名凈空持倉(cāng)繼周二大幅增加至1.54萬(wàn)手后，周四再度增倉(cāng)至1.68萬(wàn)手水平，居于歷史高位。凈空單維持高位給股指短期走勢(shì)增添了壓力。

短期或維持震蕩

前天是期指4月合約的交割日。盤面上看，期指進(jìn)行移倉(cāng)，多空主力有轉(zhuǎn)換趨勢(shì)。

記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，前日中信期貨總計(jì)增加多單721手，增加空單797手，多空頭寸分別為6060手和23254手，多頭持倉(cāng)從前期8000~9000手的水平，降至6000余手，而空頭持倉(cāng)則在歷史高位，這表明部分空頭資金重新入場(chǎng)。雖然不排除套保的存在，但是中信期貨空單水平的增加在一定程度上暗示了該席位對(duì)短期期指調(diào)整行情的認(rèn)同。

上海中期表示，本周期指弱勢(shì)調(diào)整，主力合約未能延續(xù)本周漲勢(shì)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面疲弱，加之IPO重啟壓力，市場(chǎng)做多信心有限，但投資者對(duì)于政策紅利的預(yù)期較高，從而使得期指上下兩難，預(yù)計(jì)短線期指將維持震蕩格局。操作上，建議前期多單謹(jǐn)慎持有。

銀河期貨一宋姓分析師認(rèn)為，從技術(shù)上看，期指在前期連續(xù)上行后，仍處于技術(shù)性回調(diào)中，下方多條均線支撐強(qiáng)烈。未來(lái)在政策導(dǎo)向支持下，權(quán)重股雖不會(huì)有大的空間，但仍有上行的基礎(chǔ)。期指短期的調(diào)整走低為技術(shù)性回調(diào)，之后仍有拉升的可能。