2010年4月16日，滬深300指數(shù)期貨正式登陸國內(nèi)市場，四年來股指期貨市場已位列全球股指期貨成交量排名的第五位，成功嵌入了國內(nèi)資本市場。股指期貨的出現(xiàn)為股票市場的投資者提供了風險管理工具，也讓投資者領(lǐng)悟到多空不是問題，價值才是核心，逐步改善了曾充斥市場的炒題材、炒重組、炒消息的局面，對凈化股票市場投資文化起到重要作用。

【數(shù)說期指：正基差天數(shù)接近58.52%，成交持倉比日趨下降】

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2014年04月01日，市場平穩(wěn)運行958個交易日，交割47個合約，累計開戶17.58萬戶，累計成交4.37億手，累計成交額達329.17萬億元，在全球股指期貨中成交量排名達第五位。

從股指期貨和股票市場擬合程度來看，二者價格相關(guān)性達到99.90%，收益率相關(guān)性也達到94.59%，基差率處于1%以內(nèi)的交易日占92.69%。期貨價格相對偏高，正基差天數(shù)接近58.52%，開盤及收盤高于現(xiàn)貨價格的交易日比例分別達到72.31%和62.80%。

從持倉量、成交量情況看，2014年市場交投活躍,成交0.42億手，同比增長75.92%,累計成交27.79萬億元,同比增長66.74%；此外，四年來期指的成交持倉比也日趨下降從初期最高的26倍降至目前的5-8倍，顯示投機度不斷下降，市場深度也日漸提高。

東方證券研究所金融衍生品首席分析師高子劍介紹說，2013年股指期貨全年日平均持倉量為106599手，遠高于2012年的76664手。持倉量的穩(wěn)定增長，說明利用股指期貨進行各類交易策略的投資人不斷增加，也擴大了滬深300期貨接納各種投資需求的容量。

【數(shù)說期指：顯著降低股票市場長期波動率】

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，股指期貨上市后股票市場的長期波動率顯著降低。以股指期貨上市三年半往前反推同期間對比，2006年股市年化波動率為22.20%，2007-2009年股市暴漲暴跌，波動率大幅上升，分別達到36.66%、48.26%和32.53%，股指期貨上市的2010年回落到25.04%，之后到2013年的三年間維持在20-23%的水平，分別為20.58%、20.35%和23.45%。

此外，股市短期大幅波動天數(shù)也明顯減少。股指期貨上市后，股市大幅波動的交易日數(shù)明顯下降。上市前后各三年半(2006.9.1-2010.4.15與2010.4.16-2014.03.31)相比較，滬深300指數(shù)上漲超過2%的天數(shù)從156天降到69天，下跌超過2%的天數(shù)從147天降到64天，降幅分別達到55.77%和56.46%。

股市的波動極值范圍也大幅縮小。股指期貨上市前三年半，滬深300指數(shù)單日最大漲幅達到9.34%，單日最大跌幅達到9.24%。股指期貨上市以來，指數(shù)單日最大漲幅為5.05%，單日最大跌幅為6.31%，比上市前分別下降了45.9%和31.7%，市場波動范圍明顯縮小。

中國人民大學趙錫軍教授認為，金融市場發(fā)展最好盡量減少行政手段的干預，行政手段運用越多，市場可能會越扭曲，金融衍生品則可以很好地彌補這種劣勢。

【評說期指：單邊市向雙邊市轉(zhuǎn)化，改善投資文化】

股指期貨為投資者提供了風險管理工具，也給投資者在參與方式、持股結(jié)構(gòu)、投資理念等方面帶來了積極影響。通過套期保值，投資者深刻領(lǐng)會到“上漲也有風險、下跌也是機會”，多空不是問題，價值才是核心，逐步改善原來充斥市場的炒題材、炒重組、炒消息的局面，凈化股票市場投資文化，三方面轉(zhuǎn)變正在悄然發(fā)生。

推動股市投資者從短期交易向長期投資轉(zhuǎn)變。有了股指期貨，投資者無須隨著短期因素和市場情緒頻繁調(diào)整股票持倉，有助于堅定持股信心，即便是股市下跌時也可以安心持股、穩(wěn)定持股,減少股票現(xiàn)貨市場拋售壓力，使得堅持價值投資理念切實可行，投資周期由短期轉(zhuǎn)向長期。如2013年6月24日，滬深300指數(shù)下跌6.31%，套保業(yè)務(wù)開展較深入的證券公司不但沒有大幅拋售，反而買入滬深300指數(shù)成分股近20億元，而未參與套保的其他機構(gòu)投資者則出現(xiàn)約60億元凈賣出。

從全市場看，高換手率的特征明顯改善，投機屬性減弱、投資屬性增強。同時，通過正反饋模型研究發(fā)現(xiàn)，股指期貨上市后股市正反饋交易系數(shù)從前三年半的4.21下降到后三年半的3.95，抑制效果系數(shù)為-0.49，且具有一定的統(tǒng)計顯著性，說明股市“追漲殺跌”的交易傾向下降，投資者交易行為出現(xiàn)系統(tǒng)性好轉(zhuǎn)。

銀河證券高級經(jīng)濟學家苑德軍表示，股指期貨推出豐富了資本市場的金融產(chǎn)品和金融交易工具結(jié)構(gòu)，擴大了市場交易規(guī)模，提高了市場的層次水平和發(fā)育程度，使資本市場由“單邊市”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;雙邊市”；此外，股指期貨拓寬了投資者的投資渠道，滿足了不同風險偏好的投資者的需求。相對于現(xiàn)貨，股指期貨杠桿率高、盈虧數(shù)額大、風險程度高，更適合具有高風險偏好的投資者，可以有效地分散與轉(zhuǎn)移市場風險。