今日滬指小幅跳空高開(kāi)后，在權(quán)重股沖高的影響下，滬指一度站上年線，但隨著概念股資金的快速流出，滬指早盤(pán)做一個(gè)高位震蕩整理。而創(chuàng)業(yè)板在盤(pán)中出現(xiàn)快速跳水后，有小幅企穩(wěn)的跡象。截止11:30，上證指數(shù)報(bào)于2156.83，上漲0.67%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)于1530.41，下跌0.91%。盤(pán)面上，下跌個(gè)股居多，其中，油品改革、煤炭、天然氣等資源品板塊領(lǐng)漲，而網(wǎng)絡(luò)彩票、藍(lán)寶石、在線旅游、環(huán)保等板塊領(lǐng)跌。

從板塊輪動(dòng)和市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，今日早盤(pán)，滬指在眾多隔夜利好的推動(dòng)下開(kāi)始沖高，隨著權(quán)重股的上行，部分小盤(pán)股開(kāi)始回，但盤(pán)面看，市場(chǎng)的人氣依舊能夠維持。從今日早盤(pán)市場(chǎng)的漲跌來(lái)看，導(dǎo)致今日市場(chǎng)動(dòng)蕩主要有以下五個(gè)因素。

一是險(xiǎn)資提高入市資金比例。保監(jiān)會(huì)昨日公告，險(xiǎn)資投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)比例從25%提高到30%，按照目前的險(xiǎn)資規(guī)模有望給市場(chǎng)提供4000億元左右的資金。但其實(shí)，這理論上多出的4000億元資金上限，也不可能都投入股市。按照先前的投資比例來(lái)算，在25%的上限比例時(shí)，入市資金在10%左右，那按此比例相應(yīng)提高上限到30%，入市資金可以達(dá)到12%左右，為此，有望實(shí)際為市場(chǎng)帶來(lái)新的1600億左右的入市資金。而險(xiǎn)資這筆資金入市，有望配置廉價(jià)藍(lán)籌股的概率較大，這也是導(dǎo)致今日權(quán)重股上行的一大誘因。

二是行業(yè)改革政策在逐步落地。從去年的上海自貿(mào)區(qū)改革開(kāi)始，今年以來(lái)資源品的改革也在陸續(xù)推進(jìn)。今日市場(chǎng)由于中國(guó)石化的混合所有制改革，有望打破石油行業(yè)的壟斷，給市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的活力，為此，相關(guān)的油改概念股都出現(xiàn)集體漲停的現(xiàn)象。后市，由于兩會(huì)的召開(kāi)，十八屆上中全會(huì)中提出的眾多領(lǐng)域改革有望相繼推進(jìn)。為此，投資者可以繼續(xù)看好利好政策還未落地的改革概念股。

三是市場(chǎng)資金面趨于寬松。目前，從市場(chǎng)整體資金層面來(lái)看，節(jié)后由于企業(yè)信貸投放季的到來(lái)導(dǎo)致市場(chǎng)整理資金層面開(kāi)始趨于寬松。從shibor利率的角度來(lái)看，該利率在節(jié)后就開(kāi)始一直下降，已經(jīng)從2月7號(hào)4.27%一直回落到2月19號(hào)的2.40%，市場(chǎng)資金層面偏于寬松也是導(dǎo)致近期央行重啟480億元正回購(gòu)，且今日將在進(jìn)行600億元正回購(gòu)操作的一個(gè)原因。另外，從股市二級(jí)市場(chǎng)的參與資金來(lái)看，上周證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金余額為6756億元，日均余額為6475億元，比節(jié)前增加了近1000億元左右。為此，在市場(chǎng)整體資金趨于寬松的情況下，本輪行情還將延續(xù)概率較大。

四是匯豐2月中國(guó)制造業(yè)PMI初值公布。今日，匯豐2月中國(guó)制造業(yè)PMI初值為48.5大幅低于上月終值49.5，同時(shí)創(chuàng)下7個(gè)月新低。從該經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的指標(biāo)來(lái)看，中國(guó)制造業(yè)的復(fù)蘇開(kāi)始放緩，但后市整體經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)還有較多的不確定性。2月的中國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)還是與節(jié)假日因素有一定關(guān)系，3月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更加值得關(guān)注。為此，在經(jīng)濟(jì)中期趨勢(shì)還存在不確定性時(shí)，短期股市由于兩會(huì)利好和短期資金寬松所推動(dòng)的行情還將延續(xù)的概率較大。

五是低價(jià)股補(bǔ)漲預(yù)示行情還將深化。今日早盤(pán)，由于權(quán)重的異動(dòng)，導(dǎo)致了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的跳水。一方面是場(chǎng)內(nèi)資金分流所致，另一方面是由于部分創(chuàng)業(yè)板資金趁主板企穩(wěn)，逢高減倉(cāng)。但前面我們也分析過(guò)，短期創(chuàng)業(yè)板還將維持高位震蕩的概率較大，短期回調(diào)幅度不會(huì)太大，但不建議參與。另外，市場(chǎng)上一些績(jī)優(yōu)低價(jià)股有補(bǔ)漲現(xiàn)象，如京東方、中儲(chǔ)股份等開(kāi)始上揚(yáng)。為此，市場(chǎng)的炒作熱情有望得到維持的概率較大。

從技術(shù)面看，昨日滬指在快速?zèng)_上年線后開(kāi)始回落，但市場(chǎng)整體上升趨勢(shì)未變，短期高位震蕩后，后市站上年線的概率較大。且從成交量來(lái)看，近期滬指成交量一直維持在1000億元以上，市場(chǎng)整體炒作力度不減，今日早盤(pán)成交量還有進(jìn)一步放大現(xiàn)象，為此，后市股指有望被繼續(xù)推高。從目前市場(chǎng)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)整體走勢(shì)較為平穩(wěn)，主板還存在一定的上升空間。在板塊布局方面，還是維持我們近期的建議，穩(wěn)健投資者可以逢低增加藍(lán)籌股的配置，等待估值修復(fù)行情的開(kāi)啟，或是繼續(xù)持有低價(jià)股等待補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)，而風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者可以繼續(xù)看好新型城鎮(zhèn)化、二胎、土改、金改概念等改革板塊。