1、宏觀經濟：1月份匯豐PMI預覽值49.6%，較上月終值回落0.9個百分點，為去年8月份以來首次跌破榮枯線，新訂單、產出、就業(yè)等分項指數(shù)均出現(xiàn)不同程度回落。PMI超預期回落有春節(jié)因素影響，結合發(fā)電量數(shù)據(jù)，經濟增速依然面臨下行壓力。

2、政策面：IPO重啟，預計1月份約有50家企業(yè)完成發(fā)行上市；市場傳聞一行三會國辦107號文，加強對影子銀行監(jiān)管；中央經濟工作會議指出2014年將實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，解決地方政府債務問題，推進利率匯率市場化改革；央行年前通過SLF和逆回購向市場注入流動性。

3、盈利預期：滬深300成分股2013年一致預期利潤增速穩(wěn)定。

4、流動性：

A、本周二人民銀行以利率招標方式開展了1500億元14天期逆回購操作，中標利率持平于4.3%。本周公開市場初步凈投放資金750億元。

B、昨日銀行間市場質押式回購利率(R007)5.35%，隔夜回購利率(R001)4.80%，隨著央行維穩(wěn)流動性，資金利率高位有所回落。

C、1月下旬后IPO壓力階段性緩解；1月份全部A股市場限售股解禁市值環(huán)比小幅增加，本周限售股解禁壓力環(huán)比上升；上周產業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度顯著下降，滬深300板塊凈增持；1月24日當周新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)回升，持倉賬戶數(shù)回落，交易活躍程度回升，證券交易結算資金凈流出，交易結算資金期末余額回落。

5、消息面：

美聯(lián)儲將QE規(guī)模再度縮減100億美元

周三歐美股市集體下挫

小結：工業(yè)增速繼續(xù)下滑，1月份匯豐PMI預覽值跌破榮枯線，經濟存在下行壓力，宏觀面偏空；資金面，1月下旬后IPO發(fā)行壓力階段性緩解；央行節(jié)前維穩(wěn)資金面，通過SLF和逆回購向市場注入流動性；股指期貨扭轉此前連續(xù)下跌行情，短線有望繼續(xù)震蕩企穩(wěn)反彈，關注長假期間消息面不確定性和外盤行情影響。