上周期指市場(chǎng)總體相對(duì)糾結(jié)，周小陽。成交量較前一周有所縮量，持倉量由10萬手下降到9萬多手，多空雙方均表現(xiàn)出一定的不確定的傾向。

市場(chǎng)熱點(diǎn)方面，龍頭股有所補(bǔ)跌。華誼兄弟、伊利股份、蘇寧云商、鵬博士等前期強(qiáng)勢(shì)股，均進(jìn)入放量殺跌行列；機(jī)構(gòu)正在大規(guī)模出貨，分歧加大，打破了機(jī)構(gòu)之間抱團(tuán)取暖的脆弱平衡。強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌，往往出現(xiàn)在技術(shù)性調(diào)整的尾聲，或者大級(jí)別調(diào)整的下跌中繼階段。

基本面，官方制造業(yè)PMI為51.4，匯豐10月份終值是50.9，和初值保持一致。兩大PMI指數(shù)的同步上升，顯示出經(jīng)濟(jì)反彈正在繼續(xù)。中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.3%，也一定程度上印證了經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇趨勢(shì)。但由于9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，尤其是投資、消費(fèi)和出口同比增速都有不同程度的回落，市場(chǎng)對(duì)于第四季度能否反彈有較大的擔(dān)憂。我們認(rèn)為雖然PMI反彈不能證明4季度經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)反彈，但是有助于削減市場(chǎng)原先的擔(dān)憂情緒。在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境有一定改善的背景下，對(duì)于市場(chǎng)的下跌空間暫時(shí)有一定的抑制作用。而對(duì)于四季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)性，還需要接下來陸陸續(xù)續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行證真或證偽。

資金面，央行繼續(xù)向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，本周連續(xù)兩次重啟逆回購，資金面緊張情況得以緩解。但從股市資金流向看，前兩周存量資金離場(chǎng)約1000億元，上周料也有400億元左右，如果資金離場(chǎng)而大小非不斷解禁，市場(chǎng)重心下移概率增。同時(shí)，本周與成交明顯萎縮，也一定程度上表明多方追漲意愿偏弱，不利于市場(chǎng)大漲。

技術(shù)上，9月9日缺口位置已經(jīng)持續(xù)展開爭(zhēng)奪，現(xiàn)在收盤位置依然位于此處。而從日線級(jí)別來看，也是處在均線系統(tǒng)內(nèi)部，上有壓力下有支撐。總體震蕩傾向明顯，關(guān)注量能變化及宏觀政策方面消息。滬深300主要區(qū)間2316-2445點(diǎn)。