不僅期貨業(yè)，基金、保險(xiǎn)和銀行等機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于國(guó)債期貨也十分重視。而其中，現(xiàn)券最大持有者——銀行如何入駐國(guó)債期貨尤其是市場(chǎng)目前最為關(guān)注的。

“股指期貨上市后使得券商系期貨公司異軍突起，迎來(lái)跨越式的發(fā)展；國(guó)債期貨上市后，不排除未來(lái)銀行通過(guò)兼并期貨公司的方式參與到期貨市場(chǎng)，催生銀行系期貨公司的誕生。”成艷麗表示，大型銀行一直在積極爭(zhēng)取成為中金所的特別會(huì)員，擁有自營(yíng)席位?？紤]到為了鼓勵(lì)銀行參與的積極性，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有可能允許大型銀行成為特別會(huì)員。但對(duì)于中小銀行而言，估計(jì)在短時(shí)間內(nèi)監(jiān)管層可能不會(huì)允許他們成為特別會(huì)員，中小銀行參與國(guó)債期貨還需要通過(guò)期貨公司的通道。

對(duì)此，朱斌認(rèn)為，實(shí)力較強(qiáng)的國(guó)有五大行可能成為中金所特別結(jié)算會(huì)員，其他商業(yè)銀行則可以通過(guò)期貨公司或上述五大銀行辦理國(guó)債期貨結(jié)算交割業(yè)務(wù)。而且，即使五大行有獨(dú)立通道參與國(guó)債期貨，他們也還會(huì)有一些分倉(cāng)的需求，期貨公司總能分點(diǎn)羹。

“未來(lái)如果銀行成為中金所特別會(huì)員，可能改寫(xiě)目前期貨市場(chǎng)的格局。不過(guò)，考慮到目前金融市場(chǎng)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管尚無(wú)實(shí)質(zhì)性改變，短期內(nèi)銀行系期貨公司難成氣候，也難以取代和動(dòng)搖目前券商系期貨公司的地位。”國(guó)泰君安期貨金融衍生品研究所副所長(zhǎng)陶金峰指出。

成艷麗表示，任何一個(gè)期貨產(chǎn)品都應(yīng)有現(xiàn)貨商的積極參與，有了現(xiàn)貨商在期貨市場(chǎng)的套保需求，期貨市場(chǎng)的投機(jī)需求才有對(duì)手盤(pán)，有盈利空間；有了投機(jī)需求的積極參與，期貨市場(chǎng)才能活躍，流動(dòng)性才會(huì)提高；而只有流動(dòng)性高的期貨市場(chǎng)其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和套期保值功能才能得到良好的體現(xiàn)。因此，國(guó)債期貨市場(chǎng)的活躍還是離不開(kāi)現(xiàn)貨商也就是大量持有現(xiàn)券的機(jī)構(gòu)——銀行的參與。想要改變目前國(guó)債期貨市場(chǎng)流動(dòng)性較低的現(xiàn)狀，還是應(yīng)該在機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)債期貨產(chǎn)品和市場(chǎng)有了一定的認(rèn)識(shí)之后，逐步放松對(duì)機(jī)構(gòu)參與的管制，鼓勵(lì)持有現(xiàn)券的機(jī)構(gòu)參與。