上周大盤弱勢反彈，全周沖高回落走勢，滬深300累計漲幅1.53%，成交略微縮小。MACD綠狀線縮小，KDJ有低位金叉的傾向。就整體而言，行情仍處于震蕩走勢。

期指：基差貼水或成常態(tài)。上周五IF1308收盤貼水達(dá)32點，剔除分紅影響不超過4點計算，意味著修正后的基差仍達(dá)到28點。凈空持倉略微下降，但是整體多空仍偏謹(jǐn)慎，方向不明。

周末公布的工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)不樂觀，6月同比增速6.3%，低于5月的15.5%。經(jīng)歷6月的錢荒后，企業(yè)經(jīng)營利息成本被推高，且伴隨流動性階段性收緊，盈利預(yù)期不樂觀。周末另一則重要消息系，國家審計署網(wǎng)站公布消息稱“根據(jù)國務(wù)院要求，審計署將組織全國審計機(jī)關(guān)對政府性債務(wù)進(jìn)行審計”。筆者認(rèn)為，國務(wù)院詳查地方債風(fēng)險的目的有二。一是探明地方政府債務(wù)違約風(fēng)險，二是對地方債務(wù)進(jìn)行細(xì)致劃分。按投資項目的效益和流動性的危機(jī)給予適當(dāng)支持，對整體經(jīng)濟(jì)是利大于弊。對市場影響應(yīng)不大，若短線遭到炒作而受跌，可以考慮短線輕倉做多，但需要嚴(yán)格止損。因臨近月末，資金危機(jī)或再現(xiàn)，或觸發(fā)進(jìn)一步下跌。

保持基本觀點不變，基本面以及流動性緊張預(yù)期將使大盤中長期承壓，目前震蕩中樞已下移。股指期貨：操作上，建議前空持有，日內(nèi)2210以上短空，止損2230。