上周五大盤沖高回落，滬深300指數(shù)盤中曾重新站上2600點，無奈拋壓沉重收盤時報2539.87點，上漲0.22%，成交較前一交易日大幅增加。期指3月合約迎來交割日，但午盤時波動較大，導(dǎo)致收盤結(jié)算基差偏離理論值較大。

另一方面，4月合約在前一交易日盤中時便曾經(jīng)貼水，而周五交割日盤中貼水的時間和幅度都較大，說明股市下跌的風(fēng)險仍未有效釋放。實際上這與多頭信心不足有莫大關(guān)系。

收盤持倉方面，期指總持倉隨著交割日的到來而大幅下降，說明謹(jǐn)慎資金較多，部分資金在3月合約上平倉后未在4月上建倉。收盤公布的前20名席位來看，中證期貨以新增3479手賣單遙遙領(lǐng)先，該席位的所持賣單量隨之也增加至10243手。

考慮到其在3月合約上的移倉，實際增幅并沒有顯現(xiàn)出來的多，相反的解釋了基差貼水的重要原因——空單集中移倉。

消息方面，上周五時曾指出，周四央行正回購并未對市場產(chǎn)生負(fù)面影響，說明流動性對市場的影響因素已經(jīng)減弱，投資者需要關(guān)注的是上周日總理記者見面會，以及證監(jiān)會主席換人一事。

此前郭樹清調(diào)離證監(jiān)會傳聞得到證實，肖鋼上位屬市場預(yù)期之內(nèi)，短線市場可能處于觀望心態(tài)較重，在政策方向未辨明之前應(yīng)予以謹(jǐn)慎對待交易。從上周公布的結(jié)算資金余額以及銀證轉(zhuǎn)賬流入流出情況來看，三周連續(xù)凈流入并未推高結(jié)算日均余額，道明存量資金減持和增量資金增持，A股持倉賬戶數(shù)也創(chuàng)下新高。

當(dāng)前位置屬于上漲以來的0.382位置，存在短線反彈的需要，然而正式反轉(zhuǎn)卻言之尚早。期指短線多單應(yīng)逢高減倉，中線空單可嘗試2550以上逐步介入。