昨日A股持續(xù)了反彈行情，繼續(xù)震蕩走高，近兩日的反彈接連收復(fù)了10日均線和5日均線，個(gè)股維持了較好的活躍度，兩市成交量較昨日有所放大，上證指數(shù)上漲0.9%，一度沖上2350點(diǎn)。

板塊方面，隨著兩會(huì)期間利好政策不斷，醫(yī)藥、軟件、通信、觸摸屏、鋰電池等題材股今日表現(xiàn)搶眼，金融、煤炭等權(quán)重股再度低迷，地產(chǎn)股有止跌企穩(wěn)跡象。期指尾盤小幅走高，1303合約收盤時(shí)貼水2個(gè)點(diǎn)。

目前市場(chǎng)的焦點(diǎn)仍然是兩會(huì)期間的各方消息。前日，溫家寶總理在政府工作報(bào)告中指出，2013年主要經(jīng)濟(jì)和貨幣政策目標(biāo)包括，GDP同比增速7.5%，CPI增速3.5%左右，廣義貨幣M2增長(zhǎng)13%。

其中，GDP增速預(yù)測(cè)與2012年相同，而CPI目標(biāo)比2012年低0.5個(gè)百分點(diǎn)，M2目標(biāo)比2012年低1個(gè)百分點(diǎn)。CPI目標(biāo)略高于大多數(shù)券商預(yù)測(cè)的3%左右，留有余地，而M2目標(biāo)是略低于預(yù)期。

而M2實(shí)際上與銀行信貸相關(guān)，銀行信貸越多，M2增速就越快，銀行信貸增速下降，M2也會(huì)放緩。自2012年開(kāi)始，央行更加強(qiáng)調(diào)社會(huì)融資總量的概率，逐步降低銀行信貸在社會(huì)融資總量中的比例。長(zhǎng)期看來(lái)，M2的重要性在下降，因此M2目標(biāo)低于預(yù)期未必就是一個(gè)貨幣趨緊的信號(hào)。

此外，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在“兩會(huì)”期間接受采訪時(shí)表示，將會(huì)出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)應(yīng)的信貸政策。目前市場(chǎng)上關(guān)于收緊房貸的預(yù)期不小，銀行方面都在等待相關(guān)監(jiān)管部門和地方出臺(tái)具體實(shí)施細(xì)則，不少銀行正在建議客戶加緊辦理貸款手續(xù)，以免實(shí)施細(xì)則落地。

在新政策正式出臺(tái)前，都按照先前的首付六成、貸款利率最低1.1倍基準(zhǔn)利率的‘老辦法’執(zhí)行，而進(jìn)一步收緊二套房貸政策的可能性并不小。一旦更為嚴(yán)格的限貸政策出臺(tái)，將影響購(gòu)房者甚至是首套剛需購(gòu)房者的購(gòu)房能力，對(duì)于剛回暖的房地產(chǎn)市場(chǎng)可以說(shuō)是一個(gè)打擊。

資金方面，銀行間市場(chǎng)資金重新回到寬松局面，1周SHIBOR利率在上周五達(dá)到4.476%的高位后回落，昨日首次低于3%，報(bào)2.998%。

持倉(cāng)方面，昨日多空雙方均有一定幅度的減倉(cāng)，空頭減倉(cāng)力度更大。其中，1303合約空頭上海通期貨[微博]減倉(cāng)超過(guò)2000手，光大期貨減倉(cāng)1414手，申銀萬(wàn)國(guó)[微博]885手，國(guó)泰君安659手，且均未在遠(yuǎn)月合約明顯增倉(cāng)。

多頭方面，永安、華泰、海通減倉(cāng)超過(guò)均700。多空離場(chǎng)觀望氣氛明顯。操作面上，兩會(huì)期間的反彈行情是否具有持續(xù)性值得懷疑。從基本面來(lái)看，3月份的PMI并不滿意，房地產(chǎn)限貸政策如箭在弦上隨時(shí)發(fā)出，短期來(lái)看期指回落的風(fēng)險(xiǎn)還是比較大，多單需謹(jǐn)慎。